1. 首頁 > 生活百科 > >

五家上市快遞綜合實力評析排名( 二 )

生活百科快遞綜合實力


業務量增長的背后是電商營銷的火爆，但價格戰也進入了白熱化階段 。除順豐單票收入同比下降23%外，大云、申通、童淵單票收入同比分別下降36%、30%、31%，很大程度上抵消了減少帶來的增長，預計業績在Q2將進一步承壓 。

2)營收、凈利潤、凈利率和ROE的對比
從營收規模來看，順豐堅持直營體系，資金投入較多，所以整體營收和成本規模較大，ROE水平相對較低 ?！巴ㄟ_系”以加盟制為主 。輕資產戰略的整體收入和成本規模較小，凈資產收益率水平相對較高 。

2019年行業價格戰激烈，大云、申通、童淵凈利潤率下降明顯，但中通成本控制出色，凈利潤率保持穩定(24%左右) 。
2020年初，受疫情影響，順豐防疫費用較高，Q1毛利率受到較大影響 ?！巴ㄟ_系”在疫情期間一般不復工，因此各產能利用率較低，利潤率受到相應影響 。
2.2上市快遞企業單號數據詳細拆解
1)招標價格比較
①零件
由于產地不同，每個快遞的代收價格標準會略有不同 。通過咨詢官方客服和營業網點，我們得到了上海到不同地區的快遞收費標準 。
總體來看，通達系整體收費標準差異不大(10元為江浙滬皖等地區第一)；而順豐的產品則更加多樣化，根據不同的時限和不同的運輸方式制定不同的收費標準 。平均收費比通達系略高(12元是江浙滬第一) 。

②電子商務
由于始發地區和每天平均票數的不同，每個快遞的代收價格標準會略有不同 。通過咨詢營業網點，我們得到了上海到不同地區的各種快遞的收費標準(如果是在廣州、義烏等集中投遞地區，投遞端的收費標準可能比上海低1-2元) 。
一般來說，順豐的市場與通達系略有不同，順豐的收費標準略高于通達系(對于小客戶，順豐首重價格在10元左右，通達系在6元左右；中型客戶，順豐優先7元左右，“通達系”5元左右) 。

2)單門票收入、單門票成本、單門票利潤對比
①單票收入詳細介紹
為什么單票收入和代收手續費標準不一樣？
“通達系”屬于加盟模式，上面披露的收款價格只是各加盟網點計算的收入，并不是總部的收入 。因此，上述收藏價格與下面反映的單張門票收入存在明顯差異 。而順豐屬于直銷模式，所以上述集采價格口徑與總部收入口徑一致 。
總部的單票收入主要有哪些？
通過拆分各公司年報，我們梳理了各快遞公司快遞收入的構成，包括面單收入、中轉收入和支付收入 。但由于加盟制的原因，快遞總部和網點的結算方式略有不同，所以單票對比會有一些差異 。
快遞員是怎么核算的？
整體來看，【/s2/】中通的單票收入包括從發貨端網點收取的面票收入和中轉收入 。配送費代收代付(直接轉到發貨端網點)，不在表內 。
大云16-18年的收入包括面簽收入+過境收入 。19年調整收入口徑，將支付收入加入合并報表 。
申通和童淵的收入一直包括當面收入+中轉收入+支付收入 。
為了增強可比性，我們將配送費從每筆快遞收入中剔除 。以下是各單票收入對比 。

②單程票費用詳細介紹
總部的單程票成本包含哪些費用？
通過拆分各公司年報，我們明確了各快遞公司快遞成本的構成:一般來說，主要包括當面成本、中轉成本(運輸成本+分撥中心成本)和配送成本 。
快遞員是怎么核算的？
綜合來看，中通的單票快遞成本主要包括運輸成本和分撥中心成本，分撥費不在表內 。
大云16-18年的成本包括面單成本+中轉成本(運輸+配送中心成本)，19年的配送成本加入合并報表 。
申通和童淵的成本一直包含當面付的成本+中轉收入(運輸+分撥中心成本)+配送成本 。
為了增強可比性，我們提取了各快遞成本(主要是運輸成本+配送中心成本)相對可比的數據 。以下是中通、大云、童淵的單程票中轉成本對比 。
整體來看，快遞行業符合規模經濟的特征 。隨著業務量的逐漸增加，單票成本呈下降趨勢 。詳細來說，中通的單票中轉成本比可比公司低0.1元左右，具有很強的競爭優勢 。
③單程票利潤
由于中通具有強大的單票成本優勢，單票毛利(19年單票毛利0.55元)和單票凈利潤(19年單票凈利潤0.44元)領先可比公司約0.1-0.2元 。順豐主要面向商務件、個人件、高端電商件市場，因此單票利潤水平較高，單票毛利約3-4元，單票凈利潤約1元(受20年Q1疫情影響，成本端大幅增加) 。

2.3上市快遞企業固定資產投資及資本性支出

推薦閱讀