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鵬華基金怎么樣(鵬華債券基金怎么樣)

基金債券


昨日，鵬華旗下債券基金三季報新鮮出爐，一起來看看這些掌管“棒棒基”的固收基金經理是如何研判未來的債券市場投資機會吧 。
代碼：A類009096 C類09097鵬華安澤混合基金劉太陽 鵬華基金債券投資一部 總經理/基金經理

投資回顧
本報告期內基金以持有中高評級信用債為主，組合期初將久期維持中性略高水平，在8月初將久期降低至中性較低水平，同時對權益市場投資進行了適度參與 。
投資策略
第三季度債券大幅上漲 。第三季度前半段，央行降準政策落地，市場樂觀情緒高漲，疊加疫情、等因素的影響，經濟悲觀預期抬升，市場樂觀情緒延續，債券收益率快速下行；第三季度后半段，受海內外大宗商品價格上漲，通脹預期抬升，以及海外貨幣政策收緊預期等因素的影響，債券收益率略有抬升 。整體來看，第三季度債券收益率曲線呈現陡峭化下行 。
第三季度所有債券財富指數均出現不同程度的上漲，其中國債財富指數上漲幅度最大，漲幅達2.22%，金融債次之，漲幅為1.82%，企業債相對落后，漲幅為1.78% 。
本季度權益市場小幅下挫 。滬深300指數和創業板指數分別下跌6.85%和6.69% 。
數據來源：鵬華安澤混合基金2021年三季報
代碼：A類007515 C類007956鵬華穩利短債基金葉朝明 鵬華基金現金投資部 總經理/基金經理

投資回顧
本組合三季度靈活調整杠桿和久期，應對市場波動，7月主動提升杠桿和久期水平，參與債券收益率下行機會，8月、9月降低杠桿和久期水平進行防守，季末在資金面偏緊的時點進行買入返售資產配置，以提升組合凈值穩健性 。
投資策略
2021年三季度，國內經濟下行壓力加大，在自然災害、疫情散點復發以及限電限產政策等因素的影響下，供需兩端均受到一定影響 。生產端工業增加值增速小幅下滑，9月PMI生產指數下降至50以下 。需求端出口保持韌性，制造業投資和基建投資修復緩慢，房地產投資和消費增速下行 。9月制造業PMI數據降至榮枯線以下，四季度經濟前景不容樂觀 。
金融數據方面，社融與M2同比下滑，后續隨著地方政府債供給增加，社融和M2增速有望企穩回升 。通脹方面，PPI上行創出近期新高，CPI小幅下行，兩者差距進一步拉大，能源等大宗商品價格處于高位，但主要是供給端的問題，全面通脹的風險有限 。政策方面更加強調跨周期調節，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度 。個別房地產企業出現債務違約，但行業整體債務情況較為穩定，對金融體系的風險傳導暫時可控 。三季度貨幣政策委員會例會也提出增強信貸總量增長的穩定性，維護房地產市場的健康發展 。海外方面，疫情仍有反復，通脹高企，市場預期美聯儲將在四季度宣布縮減資產購買計劃，美元升值，部分經濟體已經開啟加息 。
人民幣匯率相對穩定，央行貨幣政策將繼續以國內為主 。具體操作上，7月全面降準0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元，9月新增3000億元支小再貸款額度，支持實體經濟 。公開市場操作凈投放2900億元，7天逆回購利率和MLF利率保持不變，LPR報價與上一季度持平 。資金利率繼續圍繞政策利率波動 。銀行間7天質押式回購加權利率均值為2.28%，較上一季度上升3BP 。3個月期限AAA同業存單到期收益率均值在2.33%，較上一季度下降13BP 。
2021年三季度，債券市場收益率下行 。其中，1年期國開債收益率下行12BP左右，1年期AA 短融收益率下行9BP左右 。
數據來源：鵬華穩利短債基金2021年三季報

代碼：206018鵬華產業債債券基金祝松 鵬華基金債券投資一部 聯席總經理/基金經理

投資回顧
報告期內本基金以買入并持有中高評級信用債為主，組合久期小幅波動 。此外，報告期內本基金對可轉債和可交換債進行了小幅倉位調整和持倉結構調整 。
投資策略
2021年三季度我國債券市場整體上漲，與上季末相比，上證國債指數上漲1.47%，銀行間中債綜合財富指數上漲1.65% 。央行三季度初“意外”降準，疊加水災、疫情反復背景下經濟數據進一步走弱，市場對貨幣政策進一步放松預期增強，債券市場利率明顯下行；9月份“雙控”政策效應下大宗商品價格大幅走高，市場對貨幣政策預期出現分化，疊加銀行理財估值監管趨嚴，債市出現調整之勢 。信用債方面，信用利差整體呈現先收窄后擴大走勢，銀行理財等機構行為變化對信用利差走勢影響較大 。
權益及可轉債市場方面，三季度股票市場整體震蕩，半導體、新能源等景氣賽道沖高回落，食品飲料等板塊下跌后反彈，板塊輪動加速，市場波動加大，三季度上證綜指下跌0.64%，創業板指下跌6.69%；轉債方面，受債市上漲拉動及轉債結構比較符合權益市場風格等因素影響，三季度轉債市場整體表現較好，中證轉債指數上漲6.39%，轉債估值進一步拉升，轉債性價比有所降低 。

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