1. 首頁 > 生活百科 > >

鵬華基金怎么樣(鵬華債券基金怎么樣)( 二 )

基金債券


數據來源：鵬華產業債基金2021年三季報

代碼：007500鵬華尊誠定期開放發起式債券基金王志飛 鵬華基金固定收益研究部 總經理/基金經理

投資回顧
本組合三季度主動加倉，拉長組合久期至中性偏高水平，積極使用組合杠桿，力爭為投資人創造持續穩健回報 。
投資策略
2021年7月央行降準，債券收益率快速下行；進入8月市場流動性逐步消耗，債券市場進入盤整階段；9月寬信用政策持續推進，通脹壓力升溫，利率債收益率小幅上行 。三季度信用市場違約風險有所緩釋，然而由于銀行理財凈值化轉型的監管要求，信用債收益率先下后上，8-9月信用利差快速走闊 。全季度來看，10年國債利率從3.08%下行至2.88%，信用債收益率下行約20bp，信用利差小幅變化 。
數據來源：鵬華尊誠定期開放發起式債券基金2021年三季報

代碼：A類009920 C類009921鵬華年年紅一年持有期基金劉濤 鵬華基金債券投資一部 副總經理/基金經理

投資回顧
在債券的配置上，我們先攻后守，前期以偏長久期利率做進攻，后期賣出利率債兌現收益、以偏中短久期中高等級信用債持有為主，從而使得組合凈值在本季度債市波動的情況下表現穩健 。
投資策略
本季度債市上漲后跌 。7月初隨著央行全面降準資金寬松，債市出現上漲，8月底至9月隨著地方債發行力度加大，債市出現回調 。
數據來源：鵬華年年紅一年持有期基金2021年三季報
代碼：004127鵬華豐康債券基金李振宇 鵬華基金債券投資一部 副總經理/基金經理

投資回顧
報告期內，在市場下行過程中組合久期和杠桿水平均保持在較高水平，8月以來組合逐步降低信用債久期，持倉品種以中短期限、中高等級信用債為主，階段性參與利率債交易性機會，總體來看組合在報告期內獲取了較好的收益回報 。
投資策略
7月份以來，在疫情、汛情等因素影響之下，工業生產、固定資產投資和消費增速持續回落，經濟短期下行壓力有所加大 。7月初央行全面降準，在政策寬松的預期下債市收益率快速下行，7月10年期國債收益率下行24BP，觸及2.8%低位；8月至9月，市場在“寬貨幣”與“寬信用”博弈中窄幅震蕩 。流動性方面，隨著8月政府債券供給增加，大量MLF到期，銀行超儲率處于低位，資金面波動增大，資金利率小幅抬升，短端利率出現上行 。報告期內10年期國債收益率下行20BP，10年期國開債收益率下行29BP；信用債收益率在7月份大幅下行后，8月以來受資管新規過渡期銀行理財整改的影響收益率出現上行，報告期內3年期AAA、AA 中票收益率分別下行22BP、23BP，3年、5年期品種信用利差、期限利差明顯走擴 。
數據來源：鵬華豐康債券基金2021年三季報

代碼：A類 012648 C類012649鵬華穩泰30天滾動持有基金張佳蕾 鵬華基金現金投資部 副總經理/基金經理

投資回顧
三季度本基金的久期先升后降，7月主動提升杠桿和久期水平，參與債券收益率下行機會，8月、9月降低久期水平進行防守，在保證組合良好流動性的基礎上，提高組合整體收益 。
投資策略
2021年三季度，國內經濟下行壓力加大，在自然災害、疫情散點復發以及限電限產政策等因素的影響下，供需兩端均受到一定影響 。生產端工業增加值增速小幅下滑，9月PMI生產指數下降至50以下 。需求端出口保持韌性，制造業投資和基建投資修復緩慢，房地產投資和消費增速下行 。9月制造業PMI數據降至榮枯線以下，四季度經濟前景不容樂觀 。
金融數據方面，社融與M2同比下滑，后續隨著地方政府債供給增加，社融和M2增速有望企穩回升 。通脹方面，PPI上行創出近期新高，CPI小幅下行，兩者差距進一步拉大，能源等大宗商品價格處于高位，但主要是供給端的問題，全面通脹的風險有限 。政策方面更加強調跨周期調節，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度 。個別房地產企業出現債務違約，但行業整體債務情況較為穩定，對金融體系的風險傳導暫時可控 。三季度貨幣政策委員會例會也提出增強信貸總量增長的穩定性，維護房地產市場的健康發展 。海外方面，疫情仍有反復，通脹高企，市場預期美聯儲將在四季度宣布縮減資產購買計劃，美元升值，部分經濟體已經開啟加息 。
人民幣匯率相對穩定，央行貨幣政策將繼續以國內為主 。具體操作上，7月全面降準0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元，9月新增3000億元支小再貸款額度，支持實體經濟 。公開市場操作凈投放2900億元，7天逆回購利率和MLF利率保持不變，LPR報價與上一季度持平 。資金利率繼續圍繞政策利率波動 。銀行間　7　天質押式回購加權利率均值為2.28%，較上一季度上升3BP 。3個月期限AAA同業存單到期收益率均值在2.33%，較上一季度下降13BP 。

推薦閱讀