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中鐵總2018年利潤首次突破20億元，負債5.27萬億元，大家怎么看？

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中鐵總是一個超級央企，但盈利能力并不強，不得不承認 。
，4月30日，中國鐵路總公司發布了2018年年度報告2018年中鐵總凈利潤首次突破20億元大關，達20.45億元，同比增12.42%，再創歷史最好成績 。
2018年，中鐵總運輸收入7658.57億元，同比增10.31% 。截至2019年3月31日，鐵總負債5.27萬億元，相比一年前的5.04萬億元增加4.56%，負債率微增至65.63% 。
總鐵總運輸收入高達7658.57億元，可是凈利潤只有20億元，還是創歷史最好成績 。20億元，從數據看，也不少，可是相對于7000多億元收入而言，簡直就是不值得一提 。僅僅相當于0.3%，這個盈利水平說實在話，還真是不高 。
中鐵總每年20億元盈利，可能還的依靠國家的補貼才行，離開補貼，中鐵總大概率是虧錢的，18年中鐵總有3296.74億元其他收入，其中就包含了一筆鐵路公益性運輸國家補貼，但這一補貼究竟有多少，筆者查閱一番，還真的沒有查到具體數據 。
20億元盈利對應5.27萬億元負債有沒有風險
總鐵總負債5.27萬億元，對應的是20億元盈利，不考慮未來的盈利變動，即使不算利息，這需要多少年才能還清呢？1000年也才有2萬億元利潤，2000年也才有40000億元利潤，2500年擦會有50000億元利潤，即使全部利潤用來還債，中鐵總也需要2500年才能還清債務 。
以18年為例，中鐵總共還本付息4901.42億元，其中利息806.68億元，但是又增加了5714.54億元的貸款，可見貸款總數非但沒有減少，反而增加了800億元左右，所以中鐵總負債率等于繼續升高 。
面對中鐵總極高負債率和很低的盈利，銀行緣何不懼怕中鐵總，總是愿意貸款呢？就在于中鐵總現金流十分充沛，總是可以還清到期的債務和利息，然后借到更多的錢，所以銀行并不擔憂中鐵總信貸違約 。
【中鐵總2018年利潤首次突破20億元，負債5.27萬億元，大家怎么看？】
但是這種滾雪球一般的債務是不是可以永遠的滾下去而沒有任何的風險呢？恐怕也是存在不確定性的，一旦出現債務違約，就是巨大的灰犀牛，而不是一般的債務風險 。
但是就目前來看，中鐵總是沒有任何的債務風險的，畢竟關鍵時刻國家可以為之注入資本金，改變中鐵總的負債率，因為中鐵總高負債是承擔了國家的基建投資任務的，也就是承擔了增加投資的任務的 。國家發改委每年都會批復很多的鐵路建設項目，來穩定經濟發展，刺激需求單增長；另外某些高鐵貨運的支線建設不是為了盈利，也是為了整個國家的經濟建設任務的 。
其次中鐵總客運和貨運都存在提價空間，獲得更多的盈利，目前貨運價格是很低的，主要是國家為了降低實體經濟負擔所做的讓利，等于是讓中鐵總承擔了給實體經濟的讓利重任，一旦實體經濟走出低迷，中鐵總是可以適當提價的，另外中鐵總的高鐵客運也存在提價的空間，去年就有幾條客運專線提高了價格，雖然頗有爭議，但是對于盈利改善是大有裨益的，有了提價的經驗，未來一些熱門線路還會進一步提價，尤其是京滬高鐵，盈利能力驚人，已經接受了IPO輔導，一旦IPO成功，就可以獲得資金投資更多的高鐵線路，中鐵總如果有需要，也就可以方便的退出部分股權籌集資金，降低負債率 。
另外中鐵總盡管負債很高，但是優質的資產很多，一個是遍布全國的鐵路線，可以引進社會資本，賣出部分股權獲得現金收入；另一個是鐵路的土地儲備，尤其是很多年前的土地儲備，全國土地儲備高達3億平方米，價值已經翻了很多倍，目前鐵總也成立了開發公司，注冊資本1萬億元，開發土地資源，盤活存量資產，可以帶來很多的收益 。因此中鐵總目前的債務風險是可控的和安全的，至于合不合理，恐怕就是仁者見仁智者見智了 。

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