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每經采訪人員：楊建
9月24日，A股成交額連續第46個交易日突破一萬億元，再度刷新歷史紀錄 。從滬深兩市巨額的成交來看，量化私募基金可謂是貢獻不小，成為了市場的焦點 。
隨著量化基金管理規模突破萬億之后，在此背景下，量化私募各大策略在今年來的結構性市場行情下到底誰是最大贏家？
量化私募年初遭遇指數增強失靈、中性策略失效之后，下半年業績出現驚天大逆襲 。數據顯示，275只500指增基金今年以來平均收益25.61%，最牛的產品跑贏基準近50個百分點，百億級量化私募500指增基金平均收益超42% 。
與此同時，券商資管指數增強基金也瘋狂，今年前8月的券商資管股票策略基金的榜單中，有多只500指數增強產品露面，中金公司管理的中金指數增強2期業績奪冠 。
而在量化私募收益誘人的背景下，海外量化私募機構也在不斷進軍A股市場 ?！睹咳战洕侣劇凡稍L人員為您深度解碼量化私募高收益背后的秘密！
量化私募年初遭遇指數增強失靈、
中性策略失效
不少量化私募在2020年下半年市場風格偏向大票后，其持倉個股也覆蓋了流動性好的優質大盤股 。但是好景不長，今年春節以后，市場風格快速切換，抱團股快速瓦解超出市場預期，指數呈現單邊下跌的態勢，而參與抱團的量化私募也難免遭遇凈值回撤的尷尬 ?；鸨F股重挫，對于那些百億級量化私募基金而言，遭遇了較為困難的階段 。
市場的下跌，甚至還引發了千億級量化私募巨頭因為參與抱團股而出現凈值下滑不得不向投資者道歉的情況 。對于量化私募中的指數增強策略類產品而言，如果主觀選股契合市場的投資風格，不僅能享受指數增長的穩定回報，還能獲得指數之外的超額收益 。但是隨著抱團股的“散伙”，之前頗受市場追捧的指數增強策略產品也出現了跑輸基準的情況，同樣中性策略產品也面臨市場考驗 。
圖片來源：攝圖網
在今年年初的極端行情下，部分量化私募不得不面臨指數增強策略明顯失靈，中性策略失效的尷尬 。以當時的量化私募金锝資產旗下“外貿信托-金锝中證1000指數增強3號”私募基金為例，該產品截至3月5日的凈值最大回撤達到了24.98% 。此外深圳進化論資產旗下進化論達爾文中證500指數增強一號截至今年3月5日的凈值回撤9.05% 。
頗受市場歡迎的指數增強策略產品在今年初的行情下失靈了，那么有著穩定收益特征的中性策略產品又有怎樣的表現呢？據《每日經濟新聞》采訪人員了解，中性策略產品在面臨市場極端情況時同樣會有較大風險，對于中性策略產品來說，市場極端情況主要指市場風格極速切換、流動性危機等 。以量化頭牌機構明汯投資旗下“明汯中性1號”為例，截至3月5日年內收益為虧損4.21%，該產品截至今年3月5日凈值回撤超7% 。
對于量化市場的變化，不少量化私募巨頭積極引入新的策略，基本面量化策略成為不少量化私募新增策略 。廣州市量化基金創始合伙人成書新告訴《每日經濟新聞》采訪人員，“無論是量化指數增強型產品還是中性類的產品，今年初的抱團股行情，這種個股極度不均衡的漲跌幅沖擊造成了中性策略的暫時失效 。量化指數增強型產品跑輸指數，也有深層次的問題，有可能是百億以上規模的量化私募到了策略瓶頸，造成了超額能力的降低，管理人不得不用其他的方法來增厚收益 ?！?br /> 驚天大逆襲！
百億級量化私募指增基金平均收益42%
經過了年初的凈值大回撤之后，下半年量化私募卻迎來了大逆襲的高光時刻 。9月25日，滬深兩市成交額連續第46個交易日突破萬億，再度刷新歷史紀錄 。在A股萬億成交成為常態的背景下，市場板塊輪動加速，而市場的高波動更適合量化策略的運行 。隨著滬深兩市高成交額以及震蕩的市場，量化私募迎來了業績的高光時刻 。
量化私募在今年之所以被市場強烈，主要是指增產品的驚天大逆襲有關 。據私募排排網數據，年內證券私募基金的業績有所回暖，但是業績增長主要源于量化私募，其中又主要是指增基金帶來的增量 。中證500指數反映了中小市值公司股票價格波動，由于價格彈性更大，所以500指數增強型產品獲取超額收益的空間更大 。私募排排網數據顯示，截至9月10日，275只500指增基金今年以來平均收益25.61%，高達248只產品跑出正超額，數量占比達到90.18%，最牛的產品跑贏基準近50個百分點 。
從不同規模私募的500指增產品整體收益表現來看，百億級量化私募略勝一籌 。數據顯示，百億級量化私募的中證500指數增強基金年內平均收益高達42.44%，平均超額收益23.24% 。

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