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外賣小哥“包工頭”赴美敲鐘，市值46億！( 二 )

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首先，財務數據 。
招股書顯示，2017年至2019年，趣直播凈收入分別為6.55億元、14.75億元和20.56億元；凈虧損分別為1397萬元、4429萬元、1345萬元 。剔除股權激勵費用，調整后2017-2019年凈利潤分別為-1067萬元、4533萬元、5135萬元 。2020Q1公司凈虧損2160萬元，比去年同期的4640萬元下降53.5%——營收持續改善，趣直播迎來扭虧拐點 。
其次，大趨勢 。
靈活就業方式的大幅增加空 。2019年，日本和美國靈活勞動模式普及率分別為43.6%和33.9%，中國約為13.3% 。從整體市場規模來看，據相關報告顯示，2012年至2017年，我國靈活就業市場規模從145億元增長至318.5億元，復合增長率為17%；2018-2019年從389.4億元增加476.4億元，復合增長率22.3% 。預計到2020年將逼近600億元，未來十年精神產業經濟將進入“爆發期” 。

第三，小氣候 。
近年來，本地生活服務市場蓬勃發展，需要高效高素質的勞動力 。目前，在失業和就業危機的浪潮下，“靈活就業”本身已經成為一個熱門概念 。因為疫情的原因，即時配送訂單量也迅速增加 。有趣的核心客戶美團股價持續上漲 。這對它有積極的影響 。分析認為，疫情過后，未來中國會出現更多的即時消費平臺，如美團、滴滴等 。隨著趣直播靈活的用工方式，趣直播空的市場將會擴大 。
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挑戰和方向
但是，FunLive本身面臨的挑戰也不容忽視 。
首先是盈利的問題 。
是扭虧的轉折點，換句話說，還是在虧損 。一個原因是毛利率低 。其招股書顯示，2017-2019年毛利率分別為4.4%、7.9%和7.9%，三年平均毛利率僅為6.7% 。
對于毛利率低的問題，主要原因是人力成本高 。以主營業務餐飲配送服務為例 。2019年支付給騎手和管理者的服務費占比84.5% 。其中，僅支付給騎手的配送成本就高達16.4億元，占總成本的79.8% 。截至2019年12月31日，趣直播平臺從業人員超過4萬人，其中外賣騎手3.99萬人 。趣在招股書中坦言，“對于一個公司來說，穩健經營的最終目的是盈利 。盈利模式的限制，很難在短時間內改變毛利率低、凈利潤率低的現狀 ?！?br /> 其次，收益比較單一 。
雖然FunLive也探索了共享單車維護、租車服務、家政保潔服務等業務，但這些業務對營收的貢獻可以說微乎其微 。以2019年為例，趣直播實現營收20.6億元，其中即時餐飲和配送業務收入占比98.6% 。
不僅如此，有趣的客戶集中度也很高 。同樣以2019年為例，在趣直播的營收中，來自美團、餓了么等大客戶的營收約占96% 。這也給有趣的活動帶來了一些潛在的風險 。趣直播在招股書中表示，如果不能維持與這些大客戶的關系，不能及時找到替代客戶，趣直播的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到重大不利影響 。
再次是“被取代”的危機 。
人力資源服務行業準入門檻不高，靈活用工的商業模式容易復制 。相關報告顯示，2018年，我國靈活就業服務市場規模達592億元，服務商多達1萬家 。即使FunLive目前行業排名第一，份額也只有4%左右 。對比一個直觀的數據，FunLive有近4萬外賣騎手，但在美團399萬騎手中，僅占1%，在餓了么300萬騎手中，僅占1.3% 。這不僅意味著其議價能力弱，也代表著被排擠的風險 。考慮到單筆到期收益，說是潛在危機也不為過 。而且它有很多競爭對手，比如即時配送公司，人力資源公司等等 。
為了搶占市場發展先機，趣直播還計劃將業務從一二線向低線城市下沉，有機會進入更多新城市 。同時采用資源再利用的運營模式，降低人工和基建成本，提高毛利率 。
按照全球人力資源領導者的發展歷程來看，基本遵循了初期靠規模，后期靠技術的發展脈絡，從而打造企業的核心競爭力 。從FunLive的融資計劃來看，很明顯它也想從這里入手:其IPO想融資3500萬美元，主要用于增加應用場景、升級技術基礎設施、為潛在的戰略收購、投資與合作提供資金、補充營運資金等 。
此外，FunLive創始人楊宇近日在接受采訪時回應了外界關心的幾個問題 。
【外賣小哥“包工頭”赴美敲鐘，市值46億！】
關于毛利率低的問題，楊宇回應稱，FunLive財報上的毛利率看起來很低 。還有一個原因是公司把房租、水電、招聘、辦公等成本一次性支出，而不是像其他消費服務公司那樣只扣除人工成本就能得到毛利率 。楊宇預計，明年的毛利率將會逐年上升 。
楊宇還表示，目前公司在中國靈活就業服務市場的份額約為4%，這主要是由于行業的高度分散和碎片化 。藍領一年可能需要換三次工作，造成大量資源浪費，效率低下 。如何提高勞動力市場的整體生產效率，是FunLive目前致力于解決的痛點 。

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