此前幾年，風風火火的物業上市潮帶動了一批物管股上市，并產生了碧桂園服務這樣的市值直超母公司碧桂園的明星股，而實際兩者之間的凈利潤相差近20倍 。
現金流穩定可持續，商管服務與物管服務不乏共同之處 。朱酒認為，布局在城市核心區、有品牌支撐的商場租金比較穩定，也有一定提升空間，相當于一棵持續性非常好的搖錢樹，資本市場對這類產品確實比較推崇 。
不過相比一座小區永遠有穩定的業主定向往物業公司輸送現金流，購物中心更依賴市場和自身運營實力，也就是說，不確定性更大 。
而目前的數據又不斷放大這種不確定性 。朱酒提到，全國能容納十幾萬平方米體量商場的城市僅300多座，已經接近飽和 。
“很多人口在一百萬的城市，城區都有五六個購物中心 。而且現在很多地方 *** 也不再對這種大型的‘MALL’感興趣，因為他很清楚，一個百萬人口城市的消費力量就這么多，建五六個‘MALL’放在那，自己跟自己卷，很難再有增長空間 ?！?br />
因此，商業地產拆分上市后，或也很難達到上市公司股東期待的業績增速 。加之當前疫情影響，朱酒判斷商業地產短期內很難達到物業般的熱度 。
此外，存量市場下，不少購物中心開發商也紛紛提出輕資產戰略，但除了早已轉型的萬達商管外，其他參與者并無更大聲量 。誠然，融資收緊、房企普遍資金鏈緊繃的當下，以較少占用自身資金的方式實現擴張更具現實意義，但朱酒也提到，國內目前缺少足夠有號召力的商業品牌，加之開發商此前多以商業為勾地手段，重視程度不足，因此輕資產推進速度較慢 。
而輕資產這項愿景的達成，同樣要求廣大購物中心突破靠流量優勢實現租金收益增長的慣性，而向建立品牌優勢跨越 。
多重擠壓之下，像大悅城這樣把“可復制原則”抬至更高優先級的不在少數 。受此影響，成熟大品牌繼續掌握強話語權，控制著合作節奏，比如星巴克一簽8年、喜茶一簽5年，是決不讓步的開店“紅線” 。
從這個角度看，張艷和她的四分之一是幸運的 。購物中心整體行業逐漸呈現固化的趨勢，想進入熱門項目，新品牌的機會只會越來越少，進入下行期的品牌，只會更頻繁地被拋棄 。
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