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資產凈利率又叫什么 資產凈利率

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資產凈利率又叫什么 資產凈利率

文章插圖
凈資產收益率（Return on Equity ， 簡稱ROE） ， 又稱權益報酬率、權益利潤率、凈資產利潤率 ， 是凈利潤與平均所有者權益的比值 ， 表示每1元權益資本獲取的凈利潤 ， 反映股東權益的收益水平 ， 用以衡量公司運用自有資本的效率 。指標值越高 ， 說明投資帶來的收益越高 。該指標體現了自有資本獲取凈收益的能力 。
【資產凈利率又叫什么 資產凈利率】凈資產收益率的計算公式為：凈資產收益率=（凈利潤÷平均所有者權益）×100%
該指標是企業盈利能力的核心指標 ， 也是杜邦財務分析體系的核心指標 ， 更是投資人做投資決策時關注的重點 。一般來說 ， 凈資產收益率越高 ， 所有者和債權人的權益障程度越高 。如果企業的凈資產收益率在一段時間內持續增長 ， 說明權益資本盈利能力穩定上升 。但凈資產收益率不是一個越高越好的概念 ， 分析時要注意企業的財務風險 。
凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產=（凈利潤÷平均總資產）×（平均總資產÷平均凈資產）=資產凈利率×權益乘數
通過上式可以發現 ， 改善資產盈利能力和增加企業負債都可以提高凈資產收益率 。我們知道 ， 企業的資金來源一般有兩個 ， 一是股東的投資 ， 即所有者權益(它是股東投入的股本 ， 企業公積金和留存收益等的總和) ， 另一個是企業借入和暫時占用的資金 。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率 ， 從而提高盈利 。而如果不改善資產盈利能力 ， 單純通過加大舉債力度提高權益乘數進而提高凈資產收益率的做法則十分危險 。因為 ， 企業負債經營的前提是有足夠的盈利能力保障償還債務本息 ， 單純增加負債對凈資產收益率的改善只具有短期效應 ， 最終將因盈利能力無法涵蓋增加的財務風險而使企業面臨財務困境 。因此 ， 只有企業凈資產收益率上升同時財務風險沒有明顯加大 ， 才能說明企業財務狀況良好 。
例如 ， 某上市公司2020年、2021年的凈資產收益率分別為30%和36% ， 分析發現這6%的增長主要是因為資產凈利率從20%上升到30% ， 而權益乘數從1.5降到了1.2 ， 可見其2021年的財務狀況較好 。
影響凈資產收益率的因素主要有總資產報酬率、負債利息率、企業資本結構和所得稅率等 。
總資產報酬率：在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下 ， 總資產報酬率越高 ， 凈資產收益率就越高 。
負債利息率：負債利息率之所以影響凈資產收益率．是因為在資本結構一定情況下 ， 當負債利息率變動使總資產報酬率高于負債利息率時 ， 將對凈資產收益率產生有利影響；反之 ， 在總資產報酬率低于負債利息率時 ， 將對凈資產收益率產生不利影響 。
資本結構：資本結構即負債與所有者權益之比 ， 當總資產報酬率高于負債利息率時 ， 提高負債與所有者權益之比 ， 將使凈資產收益率提高；反之 ， 降低負債與所有者權益之比 ， 將使凈資產收益率降低 。
所得稅率：因為凈資產收益率的分子是凈利潤即稅后利潤 ， 因此 ， 所得稅率的變動必然引起凈資產收益率的變動 。通常．所得稅率提高 ， 凈資產收益率下降；反之 ， 則凈資產收益率上升 。

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