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中通、韻達、圓通、申通、百世,寡頭之爭，誰更勝一籌?( 二 )

生活百科中通


2018年，百世快遞業務量首次超越申通快遞，市場份額超過10%，標志著百世在業內基本站穩腳跟 。但市場份額快速擴張的同時，我們也看到了百世作為行業后發者進行追趕所要付出的巨大代價：雖然依靠補貼燒出了市場，但長期的低價策略積累了大量相當價格敏感的客戶，對自身的減虧形成了一定的阻力 。雖然體量與申通已經相當，但單件盈利層面依然有一定差距 。
1.3.2 對于更晚的介入者來說，從頭培育一個物流網絡遠沒有直接投資一家上市公司劃算
百世快遞的追趕歷程離不開資本市場的持續投入 。從2007年成立開始，百世就不斷獲得阿里巴巴等國內外資本的投資，到IPO為止累計募集資金近20億美元 。
這些資金在百世對其他老牌快遞企業的追趕過程中起到了非常關鍵的作用 。從2014年算起，百世快遞連年虧損累計虧損額超過50億元，其中14-17年是虧損最為嚴重的幾個年份，每年虧損額在10億元以上 。若缺乏資本市場持續的資金支持，這一追趕過程基本不可能實現 。然而，即使已經在市場份額方面逐步趕上，百世的市值依舊與行業龍頭的中通有巨大的差距 。
總的來說，快遞是一個先發優勢比較明顯的行業，市場對于追趕者超越領先者不抱太大希望 。特別是在發展的黃金期已經過去，行業內競爭越發激烈的現在，已經不太可能有新的玩家意圖進入這個行業 。即使有，也是以收購已有資產的形式（比如阿里對申通的股權投資），整個行業的競爭者總量不會增加，只會減少 。
1.4 遠期來看，一個只出不進的行業必然以走向寡頭壟斷為結局
在現階段行業競爭如此激烈的背景下，再從頭培育一家快遞公司的可能性微乎其微 。而當一個行業的介入者不再新增，存量的參與者持續進行末位淘汰，行業的格局必然會逐漸走向寡頭壟斷 。
雖然我國快遞現階段的格局離寡頭壟斷還有很大差距，但其他地區快遞行業的格局基本都驗證了這一事實 。比如美國和日本，CR3基本都在90%或以上，這都是長期末位淘汰后形成的結果 。不出意外地，我國快遞行業未來的格局也會向寡頭壟斷發展 。
02
電商件的屬性導致通達系企
業獲得壟斷利潤的條件較為苛刻
對于快遞行業，要論述其行業格局的最終形態并不困難，其通向寡頭壟斷所經歷的過程反而更加值得論證，包括最后會剩下多少家企業，需要多長時間完成整合，以哪幾家企業為核心進行整合，以及在通往整合的過程中行業的盈利情況會發生怎樣的變化等等，都是需要重點分析的問題 。
2.1 快遞產品同質化的屬性天生容易引發價格競爭
運輸行業的本質是物體的位移，這是一個趨同性比較強的服務產品 。
物流企業可以通過各種附加服務形成一定的差異化，具體到快遞這個細分品類，根本性的要素還是兩個，一是更高的時效與物流穩定性，二是更低的破損率 。但當這兩個要素都趨同時，主導行業競爭的主要因素就轉移至價格 。
而從快遞行業這兩年的趨勢來看，快遞有效申訴率的大幅度下降，標志著快遞企業在物流穩定性與貨物破損率方面都已經實現長足的進步 。整體不到百萬分之一的有效申訴率也使得各家快遞的配送質量在消費者層面變得很難區分 。
在所提供的服務出現明顯的同質化后，行業的價格競爭就會更加激烈 。我們可以發現通達系總部的單件收入水平整體處于下降通道，且各企業之間很難拉開差距，行業處于較為激烈的價格競爭之中 。
2.2 物流網絡高度重復且依賴 B 端客戶，導致電商件市場形成寡頭壟斷的難度較大
必須指出，并非產品或服務同質化就一定會導致激烈的價格競爭 。大部分行業可以通過行業內部的子版塊的細分，或者借助地理分割等一系列限制條件，在一個相對有限的領域內實現寡頭壟斷或者一家獨大，并獲得壟斷利潤 。
比如說，手機行業是一個競爭非常激烈的行業，但蘋果可以通過自身的IOS生態獲得壟斷利潤；在中國幾乎沒有人用的傳音手機，可以通過針對性的優化占領非洲市場一半以上的份額 。
對于快遞行業來說，從細分市場來看行業可以大致分為商務件與電商件兩大類，商務件大部分由順豐與EMS把持，而順豐也的確通過對于商務件的寡頭壟斷獲得了客觀的壟斷利潤，其外在表現是順豐的單件收入（約18元）遠高于行業均值水平（7-8元左右） 。當然需要承認，順豐為了保證商務件更優質的客戶體驗，單件快遞所投入的成本也明顯高于電商件 。

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