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軸承行業深度報告 三斯電動車價格表( 三 )

生活百科風電


中國是全球最大的風電市場，中國和北美風電增長放緩 。2021 年中國是 全球最大的風電裝機市場，整體風電新增裝機量為 47.6GW/-13%，全球 占比 51%，補貼滑坡導致風電增長放緩；中國海上風電裝機占全球 （21.1GW）的 80%，趕超英國成為全球海上風電累計裝機最多的國家 。歐洲新增裝機量 17.4GW/+18%，全球占比 19%，趕超 北美地區 （12.7GW/-21%）成為全球第二大風電市場 。拉丁美洲、非洲和中東地 區的風電裝機創下歷史新高，分別為 6.5GW/+17%和 1.8GW/+120%，反 映全球市場的強勁增長 。
全球多國積極推出陸風和海風建設規劃，政策扶持利好風電增長 。2022-26 年風電裝機熱潮仍將延續，隨著中國黑龍江、內蒙古各省陸續 出臺“十四五”可再生能源發展規劃，未來 5 年中國陸風和海風新增裝 機將達 244GW 和 47.3GW，海風邁入平價改革時代 。全球沿海國家和地 區海上資源豐富，發展潛力大，海上風電將是其能源產業的重點之一，是建設海洋強國的重要舉措 。例如，德國大力發展海上風電，改革氣候 變化法案，計劃 2026 年起每年風電裝機超 10GW；美國能源部出臺《海 上風能戰略》延長海風稅收抵免，計劃到 2030 年海風裝機容量達 30GW 。
中國風電裝機需求旺盛，2025 年新增裝機容量有望超過 80GW 。受益于 各省十四五新能源規劃，預計 2022-25 年風電裝機繼續升溫，截至 2025 年累計風電裝機容量達 629.7GW 。搶裝潮后海風進入平價改革時代，海 風裝機短期滑坡、長期增長，預計 2022-2025 年新增海風裝機量 CAGR 為 30%，截至 2025 年累計海風裝機容量達 91.3GW，海風裝機量占風電 整體裝機量達 14.5% 。
中國風電招標向好，2022-2025 年有望高增 。招標一般領先裝機約 1 年，2022Q1 全國公開招標量 17.6GW/+24%，判斷 2022、2023 年裝機量有望 超過 60GW 。
中國主要省份十四五規劃海風裝機量達 65GW 。雙碳目標指引下，福建、 山東、廣東、浙江等沿海省份多省出臺“十四五”海風發展規劃，加強海 上風電政策補貼，著力建設海上風電新能源基地，廣東省到 2025 年底 力爭達到 18GW，在全國率先實現平價并網；江蘇省到 2025 年新增海上 風電 8GW，新增投資 1000 億元海風裝機規劃 。十四五期間海風裝機容 量合計有望達 65GW 。
2.2. 價值量：大型化下軸承難度更高，單 GW 價值量有望提升
軸承在風電機組中價值量占比約 10-15%，屬于毛利率較高的環節 。綜 合三一重能、運達股份、電氣風電、明陽智能公告，我們判斷軸承（含 主軸、偏航變槳、齒輪箱、發電機四類軸承）價值量占比約 10-15%，其 中，由于齒輪箱軸承國產化率較低，價值量占比仍較高，國產價格比進 口價格低 40%，隨風電軸承國產化推進，軸承成本占比有望進一步下降 。葉片、齒輪箱、主軸、法蘭毛利率 21%、15%、39%、37%，主軸軸承毛利率達 48%，屬于毛利率較高的環節，偏航變槳軸承毛利率較低，約 22% 。
風機平價加快風電機組大型化，提高整體技術要求 。近年國內風電機組 招標價格快速下降，3MW 機組均價從 2021 年 1 月 3043 元/kW 到 2021 年 6 月 2616 元/kW，下降 17.3%，從 2021 年 10 月 2524 元/kW 到 2022 年 3 月 2241 元/kW，下降 11.2% 。風機平價推動機組大型化，2020 年中 國起機組基本皆為 2MW 以上機型，3MW 以上機組裝機量占比提高至 37.9% 。全球新增陸風機組平均功率達到 2.9MW，新增海風機組突破 6MW 。風電機組大型化不但要求風電軸承按比例擴大尺寸，對軸承徑向 負載、穩定性提出更高的要求 。海上風電規劃快速增加，對風電軸承耐 腐蝕性、密封性帶來更大考驗 。
預測 2026 年 8MW 以上機型占比達 45% 。根據金風科技出貨量變化趨 勢，2020 年 3-5MW 機型占比 11%，2021 年占比 42%，風機大型化進展 十分迅速 。假設 2021 年 3MW 以下機型占比 39%，2025 年 3MW 以下 機型停產，2022 年 8MW 以上機型占比 10%，2026 年 8MW 以上機型占 比達到 45% 。
各類軸承單 MW 價值量隨風機大型化增加 。風電機內部使用的軸承包 括主軸軸承 1-2 個、偏航軸承 1 個、變槳軸承 3 個、發電機軸承 1 套和 齒輪箱軸承 1 套 。據三一重能公告和新強聯公告，主軸承、齒輪箱、偏 航變槳軸承等單 MW 價值量隨風機功率增加而增加，主要由于大兆瓦風 機軸承技術壁壘高，軸承耐損耗性能要求更高 。
海外風電軸承廠商加速并購擴產，研發大兆瓦風電軸承 。為應對風機大 型化壓力，海外軸承廠商正在加速并購和擴產能，研發適應大兆瓦風電 機組的軸承工藝 。例如，2022 年 4 月 SKF 最新研發的高耐久性風電齒 輪箱軸承，采用量身定制的鋼材和熱處理工藝優化組合，將軸承壽命提 高到行業標準的 5 倍以上，這對新一代大兆瓦多級風電機組設計至關重 要 。在 6MW 風電齒輪箱行星級中，SKF 高耐久性齒輪箱軸承尺寸縮小 多達 25%，可降低打滑擦傷風險，顯著減少齒輪箱停機和維護時間，降 低風能的能源均等化成本（LCOE） 。

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