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雞蛋期貨行情走勢分析 雞蛋期貨行情走勢圖( 三 )

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(六)國際期貨市場有成功先例雞蛋是國際上較早開展期貨交易的品種之一 ， 也是期貨發展歷史上一個非常成功的品種 ， 美國和日本等國家都曾開展過雞蛋期貨交易 。1874年 ， 一些供貨商在芝加哥組建了農產品交易所 ， 進行雞蛋等商品的遠期交易 。1898年 ， 黃油和雞蛋經銷商退出農產品交易所 ， 組建了芝加哥黃油和雞蛋交易所 ， 1919年芝加哥黃油與雞蛋交易所正式更名為芝加哥商業交易所(CME) ， CME成立后 ， 雞蛋開始成為期貨品種進行交易 ， 1966年 ， CME在原來冷藏雞蛋品種的基礎上增加了鮮雞蛋品種 。在上個世紀六十年代初 ， 雞蛋期貨進入最鼎盛的時期 ， 成為交易量僅次于大豆和小麥的全球第三大期貨品種 。上個世紀七十年代后 ， 由于美國雞蛋現貨市場發生變化 ， 大型養雞場直接向大型超市供貨 ， 價格和供給逐漸固定 ， 產業客戶避險需求降低 。在這種背景下 ， 1982年CME撤銷了雞蛋品種 。1999年 ， 日本的中部商品交易所上市了雞蛋期貨 ， 采***金交割方式 。2010年 ， 由于交易萎縮停止交易 。我國雞蛋行業正處于從散養和小規模養殖向大規模養殖發展的過程中 ， 養殖數量在500只以下的蛋雞養殖戶數占比高達96.8% ， 而美國養雞場的規模一般在30萬至100萬之間 。因此 ， 我國雞蛋行業所處的發展階段非常適宜且非常需要開展期貨交易 。美國近百年的雞蛋期貨市場運作經驗 ， 能夠為我國雞蛋期貨合約的設計提供寶貴的借鑒 ， 我們可以從中吸取經驗、總結教訓 ， 設計符合我國雞蛋行業特點的期貨合約 。
上市雞蛋期貨的意義
(一)雞蛋是典型的“三農”產品 ， 服務“三農”的效用明顯蛋雞養殖業是畜牧業的重要組成部分 ， 是我國重點扶持的“三農”領域 。根據《中國畜牧業年鑒》統計 ， 我國蛋雞存欄量約為15億只 ， 規模養雞場達30萬戶 ， 從業人員超過1000萬人左右 ， 種雞、蛋雞、雞蛋零售、飼料、獸藥、疫苗等相關產業年產值超過了3500億元 ， 2009年我國每只蛋雞可以為農民增加純利潤約7元 ， 其中87%來自于雞蛋銷售 。上市雞蛋期貨有助于推廣雞蛋行業標準 ， 促進行業可持續發展 ， 對于擴大農民就業 ， 增加農民收入 ， 提高農村經濟發展水平等都有積極作用 ， 服務“三農”的效用將十分明顯 。
(二)與大商所現有品種相關性強 ， 有利于健全品種序列我國已上市的商品期貨品種行業范圍覆蓋農產品、化工、能源、有色金屬、黑色金屬以及貴金屬等 ， 至今沒有上市畜牧相關產品 。從發達國家期貨市場的發展經驗來看 ， 雞蛋是較為成熟的畜牧品種 ， 開展期貨交易的時間較早 。因此 ， 我們選擇雞蛋作為畜牧期貨的突破口 ， 有利于豐富我國期貨品種的序列 ， 拓寬期貨市場服務國民經濟的范圍 。從雞蛋所處的產業鏈上來看 ， 雞蛋的上游原料是雞飼料 ， 而已開展期貨交易的玉米和豆粕是雞飼料的主要生產原料 。從成本量化關系上看 ， 雞飼料占雞蛋總成本的70% ， 而雞飼料成本中 ， 60-65%來自玉米 ， 20-25%來自豆粕 。因此 ， 雞蛋成本約42-46%來自玉米 ， 14-17.5%來自豆粕 。從價格關系看 ， 雞蛋與玉米、豆粕的價格走勢相關度高 ， 其中雞蛋價格與玉米價格相關系數達0.74 ， 與豆粕價格相關系數達0.59 。因此 ， 上市雞蛋期貨后 ， 玉米、豆粕和雞蛋將形成一個完整的品種體系 ， 有利于健全已有品種序列 。
(三)與大商所現有品種處同一產業鏈 ， 有利于形成品種聚集效應首先 ， 由于玉米、豆粕和雞蛋關系密切 ， 存在較強的套利關系 ， 在同一交易所上市便于品種設計時考慮與已有品種的兼容問題 。其次 ， 三個品種在同一個交易所上市 ， 便于投資者同時跟蹤關注 ， 便于套利操作 ， 大商所為不同品種間提供套利指令 ， 使用統一的指令系統 ， 減小了三個品種不能同時成交帶來的風險 。最后 ， 三個品種的產業客戶具有一定的重疊性 ， 同時在大商所上市 ， 可以更方便為產業客戶提供服務 ， 有利于形成品種聚集效應 。(四)有利于形成畜牧品種開發和管理的***優勢雞蛋同其他畜牧品種類似 ， 存在行業發展不規范、產業結構不合理、質量等級劃分比較困難、保質期短等影響期貨設計的難點 ， 如果雞蛋期貨上市 ， 將是我國之一個畜牧產品期貨品種 ， 找到了雞蛋的設計方案 ， 將為畜牧產品的開發探索經驗 ， 為生豬、肉雞、牛奶等品種的設計提供借鑒 ， 將極大提高大商所在畜牧產品開發和管理領域的***優勢 。

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