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氣煤的指標是什么 氣煤

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（報告出品方/作者：中泰證券，陳晨、王璇）
1 焦煤行業概述焦煤簡介：主要用于鋼鐵冶煉，是重要的資源品
煤炭的主要分類 。我國是煤炭資源大國，截止 2020 年，已探明儲量約 1432 億噸，占世界已探明儲量的 13.3%（BP 能源），是世界上更大的 煤炭生產國和消費國 。煤炭按照煤化程度從低到高依次分為：褐煤、煙 煤和無煙煤，在已探明的保有資源儲量中占比分別為 12%、78%、10%，按照工業用途可分為動力煤、煉焦煤、噴吹煤和化工用煤等四種 。大部 分煤種都可以用作動力煤，出于經濟考慮，多數使用褐煤和部分煙煤，主要用于火力發電及建材；煉焦煤是煙煤的一部分品種，主要有貧瘦煤、 瘦煤、主焦煤、肥煤、1/3 焦、氣肥煤、氣煤等，噴吹煤主要為無煙煤 及貧瘦煤，煉焦煤和噴吹煤主要用于鋼鐵冶煉；由于技術進步，在無煙 煤基礎上，越來越多煤種可用作化工用煤 。
煉焦煤是鋼鐵冶煉過程中不可缺少的原材料 。主要包括主焦煤、肥煤、 氣肥煤、氣煤、瘦煤、貧瘦煤、1/3 焦煤等，焦煤通過一定配比來生產 焦炭，焦炭在高爐中充當還原劑、發熱劑等，是一種較為稀缺的資源 。隨著國內經濟的快速發展，鋼鐵工業產能快速擴張，焦炭產量逐年提高，對焦煤需求量逐步增加 。目前我國已成為世界上更大的煉焦煤生產國和 消費國，2021年我國煉焦煤精煤產量約 48992 萬噸，消費量約 54542 萬噸，進口約 5470 萬噸，出口約 9 萬噸，煉焦煤是我國具有非常重要意義的資源型和能源類產品 。2021年煉焦煤原煤總產量 12.5 億噸，占煤炭總產量（40.7 億噸）的 31% 。
煤焦鋼產業鏈：焦煤處于最上游
焦煤屬于資源型產業，焦煤生產位于煤焦鋼產業鏈的最上游 。焦煤礦生 產出煉焦煙煤后送入洗煤廠洗選，洗選出煉焦精煤 。然后煉焦精煤在焦化廠經過高溫干餾生成焦炭 。我國焦煤幾乎全部用于生產焦炭，焦炭主 要用于冶煉生鐵，其余少量用于化工和有色金屬冶煉 。鋼材的下游需求 主要為建筑以及汽車和機械行業，合計超過 80% 。

氣煤的指標是什么 氣煤

文章插圖

每生產一噸焦炭大約需要消耗煉焦煤 1.35 噸，每生產一噸生鐵大約需要 消耗焦炭 0.5 噸和鐵礦石 1.6 噸 。煉焦煤的灰分和硫分在焦炭形成過程中幾乎全部進入到焦炭中，而焦炭中的灰分和硫分是有害組分，配煤時 要盡量控制灰分和硫分的含量；煉焦煤的揮發分應控制在 25%-32%之 間；黏結指標分為膠質層更大厚度 Y 和黏結指數 G，分別需要控制在 17-22mm 之間和 60-75 之間 。
主焦煤屬于強粘結性、結焦性的煉焦煤煤種，是焦炭生產中不可或缺的 基礎原料配煤 。根據焦煤期貨交易手冊，通常在焦炭生產中，對主焦煤 的配入比例一般存在下限要求，一般比例大約占 30%-50%，主焦煤作 為更具有代表性的煉焦煤，聯接著煤、焦、鋼三個產業，在產業鏈條上 具有重要地位 。為了生產高質量的焦炭，部分焦化廠的主焦煤和肥煤的 配入比例高達 85%-90%，而弱黏結煤的配入比例不超過 5%甚至不配瘦 煤等弱黏結煤 。
2 供給：國內新增產能有限，國外進口受限，供給端收緊預期強國內新增產能有限，進口或將明顯下滑，供給端收緊預期強 。我國煉焦 煤資源分布不均衡，儲量和產量主要集中在華北，山西約占總儲量的 56%，山西省在全國焦煤資源中具有舉足輕重的地位 。碳中和背景下，未來新建產能僅 3000 萬噸（占當前總產能不到 3%），同時安監等政策 趨嚴下有一批衰退礦井存在退出預期，另外動力煤保供政策下，部分跨界煤種用于保供也擠占煉焦煤生產，整體而言，國內產出增量有限 。焦 煤對外依存度高（10%-13%），進口主要來自于澳、蒙、俄等國，澳煤 進口停止，蒙煤受疫情擾動低位徘徊，俄羅斯存在一些潛在增量但難以 彌補澳煤缺口，疊加國際焦煤價格在高位，預計焦煤進口量繼續收縮 。整體而言，焦煤供給端收緊預期強 。
產能：國內資源分布不均衡，山西產量更大
我國煉焦煤資源分布不均衡，主要集中在華北和華東 。國內資源中 1/3 焦煤和氣煤所占比例相對較多（46%），而主焦煤、瘦煤、肥煤等煉焦主 要用煤所占比例相對較小，分別為 23、16%、13% 。從國內焦煤儲量區 域分布來看，山西資源儲量最多，占比約56%，其后分別為安徽（8.5%）、 山東（6.1%）、貴州（3.6%）、黑龍江（3.5%）、河北（3.3%）等地 。我國煉焦煤的煤質較差，可選性差，約 62%的煉焦煤是難選和極難選煤，中灰、中硫煤和高硫焦煤、肥煤占煉焦煤總量的比例超過 1/3 。

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