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運動鞋哪個品牌好(世界十大名牌鞋排名榜運動鞋)( 六 )

運動鞋名牌世界十大


2020 年疫情影響下，裕元和豐泰的人效有所降低，裕元/豐泰的人均產量分別 同減 10.7%/8.4%；人均銷售額分別同減 27.2%/8.5% 。
客戶結構：均采取重點綁定頭部客戶戰略，而客戶數量差異較大
華利的客戶結構較為均衡，裕元有較為穩定的大客戶，豐泰主要服務 Nike 。華 利第一大客戶 Nike 占公司收入的約 27%，VF 占公司收入約 25%，Deckers/Puma/Columbia 約占公司收入的 17%/10%/5%，Top5 合計占收入 86.1%；裕元的兩大客戶 Nike/Adidas 分別占公司收入的約 30%，Top2 合計占 收入 60.1%；豐泰最大的客戶 Nike 采購額占公司收入的 80%以上 。
從大客戶收入增速方面來看，華利的增速最快，裕元有所波動，豐泰穩健增長 。2019 年華利的 Nike 訂單增長 31.1%，比豐泰高 9.9 p.p.；華利的 Puma 訂單 增速較為亮眼，增長 79.0%，其他大客戶也維持雙位數的增長 。
華利在客戶的采購份額提升較快，裕元較為穩定，豐泰穩中有升 。從量估算，華利占主要客戶如 VF 鞋類采購超過 50%，PUMA20%以上，匡威 40%-50%； 從金額角度估算，2019年華利占Nike采購額的約5%，占Puma采購額的16%； 裕元占 Nike 采購額的低到中雙位數，占 Adidas 采購額的約 25%；豐泰為 Nike 最大的鞋類制造商，占采購額的高雙位數 。
考慮鞋履加價倍數與銷售折扣，假設實際倍率為 3，2019 年鞋履代工市場的規 模 約 為 3266.1 億 元，以 金 額 推 算 華 利 / 裕 元 / 豐 泰 的 市 占 率 分 別 為 4.6%/12.8%/5.3%，近年華利和豐泰市占率有所上升，而裕元有一定的波動 。2020 年疫情影響下行業需求萎縮，華利和豐泰收入下滑幅度小于行業，份額有 所提升，分別達到 5.1%/5.9%，而裕元收入下滑較為明顯，份額下降至 9.5% 。
地區分布：華利地區集中，裕元、豐泰較為分散
華利的產能主要集中于越南，銷售市場主要集中于美國 。近年，華利超過 95% 的產能（以雙數計算）位于越南，且逐年提升；從金額方面看，約有九成的銷 售市場位于美國，約一成的銷售市場位于歐洲，其他地區銷售額占比不足 1% 。
裕元的產能主要分布于中國和東南亞國家，銷售市場以歐美和中國為主 。近年 來，裕元的產能在越南/印尼/中國的占比分別為超過四成/不到四成/超過一成，其中中國的產能占比逐年下降；從金額方面看，銷售市場在美國/歐洲/中國/其 他地區的占比分別為三成左右/接近三成/超過一成/超過二成，近年來中國銷售 額呈上升趨勢 。
豐泰超過五成的產能位于越南，超過四成的銷售市場位于美國 。近年來，裕元 的產能在越南/印度/印尼/中國的占比分別為超過五成/二成左右/超過一成/一成 左右，其中越南的占比逐年上升；從金額方面看，銷售市場在美國/中國/比利時 其他地區的占比分別為超過四成/超過一成/超過一成/三成左右，近年美國市場 占比下降而中國市場占比略有上升 。
五、成長分析：擴產計劃多受疫情影響，華利擴張積極華利集團：募集資金運動休閑鞋產能擴張 14%
客戶需求推動產能擴建 。華利集團的產能利用率逐年提升，產能趨近飽和，現 有產能無法滿足下游客戶訂單快速增長的需要 。在下游客戶需求的推動下，公 司在越南、緬甸、中國擴建產能，品牌客戶訂單需求旺盛與公司產能不足的矛 盾，有望在未來推動公司銷售額的持續快速增長 。2020 年，華利收入下降 8.1%，在業內表現相對穩定，長期來看，預計公司客戶的訂單收入的增長將推動公司 收入穩步增長 。分客戶來看：
1. Nike：將在越南擴建立川生產基地，滿足 Converse 品牌的運動休閑鞋訂 單需求，年產量 320 萬雙，預計帶來 5.7%的增量；
2. VF：將在越南擴建上杰生產基地，滿足 Vans 品牌的運動休閑鞋訂單需求，年產量 180 萬雙，預計帶來 3.0%的增量；
3. Deckers：1）將在越南擴建永弘生產基地，滿足 HOKA ONE ONE 的運動 休閑鞋訂單需求，年產量 160 萬雙，預計帶來 28.7%的增量；2）將在越 南擴建弘欣生產基地，滿足 UGG 品牌的戶外靴鞋訂單需求，年產量 98 萬 雙，帶來 28.7%的增量；
4. Puma：將在越南宏福、緬甸世川生產基地進行擴建，滿足 Puma 品牌的 運動休閑鞋訂單需求，年產量分別為 360 萬雙、1200 萬雙，預計合計將 帶來 75.4%的增量；
上述擴產項目將為公司帶來 2318 萬雙的新建產能，占前五大客戶現有產量的 14% 。越南緬甸的項目的建設期為 3 年，預計第一/第二/第三年分別達產 70%/90%/100% 。
裕元集團：擴產節奏暫緩，靈活調配產能，長期注重價值提升
近年裕元有兩成以下的產品銷往中國，超過二成的產品銷往美國，接近三成的 產品銷往歐洲 。2019 年公司的產能主要分布于印尼和越南，分別占比 39%和 44%，原計劃重點在印尼擴產，并在越南和緬甸擴建生產線或汰換設備，但在 2020 年受疫情影響擴產計劃不再急迫，未來將主要根據客戶的需求進行產能調 配 。中長期看，公司認為效率營運改善是焦點，追求價值增長，而不是純銷量 增長 。

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