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安信怎么樣(安信證券資管怎么樣)

證券


2021-10-31安信證券股份有限公司張經緯對中信證券進行研究并發布了研究報告《資管表現優異，業績高增超預期》，本報告對中信證券給出買入評級，認為其目標價位為31.00元，當前股價為25.88元，預期上漲幅度為19.78% 。
中信證券(600030)
事件：公司2021年前三季度實現營業收入578億元（YoY 38%），歸母凈利潤176億元（YoY 39%），加權平均ROE9.34%（YoY 2.17pct.），EPS1.36元（YoY 37%） 。
公司業績增速超出我們的預期，整體來看：
1）前三季度歸母凈利潤增速達到38%，超出行業平均水平，主要得益于公司各項業務均穩定增長，且信用及其他手續費業務凈收入較去年同期增幅較大，同時公司信用減值計提同比-48% 。
2）公司前三季度ROE水平達9.34%，年化后達12.45%，為2016年以來最高水平，Q1/Q2/Q3ROE分別達2.8%/3.8%/2.8%，盈利水平處于高位 。
3）從業務結構來看，資管板塊表現突出，前三季度投資、經紀、資管業務業績貢獻最高，分別達27%、19%、15%，信用、資管業務增速最高，分別達 139%、 59% 。4）Q3單季度凈利潤同比 46%，環比-23%，環比下滑主要受投資業務波動影響，其余業務均保持環比、同比正增長 。
大財富管理板塊表現優異，公募基金業績高增：1）資管主要受益于主動管理轉型推進以及公募基金業績貢獻提升，Q1~Q3華夏基金實現凈利潤16.9億元，同比 46%，單季度華夏基金實現凈利潤6.4億元，同比 56% 。截至9月底，華夏基金資產凈值達9340億元，較去年底 21% 。2）經紀、兩融業務受益于市場交投活躍度提升：主要受益于市場交投活躍，Q1~Q3日均股基成交額11210億元，同比 22%，截至9月底，全市場兩融余額1.84萬億，較去年底 14%，公司融出資金規模1277億元，較去年底 9% 。
投行業務規模高增，股、債業務均排名行業首位，自營業務同比微跌 。1）IPO規模領跑行業，wind數據顯示，前三季度公司完成IPO規模621億元，同比 83%，市占率16%，排名行業首位 。2）再融資規模1417億元，市占率17%，排名行業首位 。3）債券承銷規模10632億元，市占率13%排名行業首位 。4）自營同比-3%，預計受市場振蕩影響 。
投資建議：公司作為行業龍頭，業務經營穩健，大財富管理板塊發展向好，看好公司完成配股280億后進一步增強綜合競爭力 。維持買入-A評級，給予目標價31元，對應估值2xPB 。
風險提示：全球疫情防控效果不理想/衍生品做市對沖風險/政策變化風險
【安信怎么樣(安信證券資管怎么樣)】該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級12家，增持評級9家，中性評級2家；過去90天內機構目標均價為29.68；證券之星估值分析工具顯示，中信證券（600030）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星 。

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