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rqfii與qfii的區別 qfii是什么意思

區別qfiirqfii

qfii是什么意思(rqfii和qfii的區別)
先說流動性這個指標 。相信大家對這個詞一定很熟悉，但并沒有真正理解它的含義 。粗略來說，這個詞的核心意思其實是指錢，所謂流動性就是指錢的數量 。
但是這個詞的意思在不同的語境下會略有不同 。比如說我們說一只ETF基金流動性好，那么我們的意思就是ETF基金里面有很多錢在交易，所以你想賣出就可以很快變現，不會出現沒有市價或者大幅折價溢價的情況 。這也是我建議你投資時選擇流動性好的標的的原因 。
如果說當前經濟流動性泛濫，那么我們一般是指宏觀意義上的流動性良好，即當前經濟中的貨幣供給超過了貨幣需求，全社會各主體都不缺錢，這也是分析M1、M2等社會融資規模和數據的原因 。從這些指標中我們可以觀察到當前的社會融資需求和流動性，但是觀察這些數據實際上并不能了解a股的流動性 。它對股市的幫助在于，我們可以通過這個數據來判斷a股企業的整體盈利情況 。
如果說a股的流動性，其實就是我們通常所說的資金進出a股 。等于把實體經濟等其他環節的剩余部分流動性排除在宏觀流動性之外，這只是比較小的一部分，但恰恰是這部分決定了a股的走勢 。如果全社會流動性不變甚至偏緊，但a股流動性不斷改善，那么市場也可能走出一波明顯的行情，2015年的牛市就是典型的牛市 。
那么如何觀察a股的流動性呢？在日常和大家的交流中，我發現大家最喜歡看的指標和炒股軟件里提供的差不多，比如機構、主力、大戶、散戶等 。，并把它們作為自己投資的基礎 。
但其實這些指標并不能真正知道買賣背后的人是機構還是散戶 。只是按照掛單量來分 。比如Wind中提供的指標，只要掛單量超過100萬，就定義為機構資金 。如果掛單金額在20萬-100萬之間，則定義為主力資金 。掛單金額在4-20萬元之間的，定義為大資金 。如果掛單金額在4萬元以下，則定義為散戶資金，但一般來說，這種方法不僅片面而且觀察力弱，參考價值不大 。
事實上，由于缺乏有效指標，留在a股市場的資金始終處于黑箱狀態 。因此，在研究a股流動性時，我們會更關注進入a股池的資金和離開a股池的資金 。只要有足夠的資金，水面就會慢慢抬高，導致市場中樞上移 。
一般來說，我們觀察資金流入有三個關注點，即散戶、機構和海外投資者 。資金流出的關注點有四個，分別是IPO融資和定增、大股東減持、南向資金和交易損失 。
從流入的角度來看，散戶增加資金主要有兩種方式 。一種是直接買股票 。我們可以通過中證協每季度公布的客戶交易結算資金余額來查找這個數據 。一種是使用融資融券功能借錢買股票，可以直接通過股票交易軟件上的融資融券余額數據查詢 。至于場外配資這種被監管嚴厲打擊的非正規方式，2015年后已經不是主流，也沒有詳細的數據可供參考，所以我們不考慮 。
來自機構的資金主要是機構分的，比如公募基金、保險等資管產品、社?；鸬?。除了基金、保險等資產管理產品和社保基金公開發行時的詳細信息披露外，只能通過估算進行近似計算 。其中，公募基金主要依靠Wind、東方財富choice等各種數據軟件，根據基金季報計算份額和凈值變化，短期內新發行基金的發行情況也可以作為一定的參考 。私募基金、保險、銀行理財、券商資管產品，基本都是按照權益類產品占總規模的比例，乘以每個增量基金的規模來估算的 。
來自海外的資金主要是外資在中國投資的兩個渠道，一個是QFII，一個是魯港通 。前者是外管局批準各類外資機構一定的投資額度，允許這些外資在額度內自由投資 。雖然外管局最近已經陸續提高了QFII的上限，后來甚至直接取消了額度，但目前只使用了1100億美元左右，提高的幅度其實并不明顯 。后者就是眾所周知的北上廣都 。隨著a股市場的成熟，北向資金已經累積到1.42萬億元，成為外資加倉a股的主要渠道 。
從資金流出的渠道來說，IPO融資和定增本質上是相似的，我們把它們視為同一種情況 。它們非常類似于大股東減持，相當于用基本無成本的股票供給來換取a股池中的資金 。這些數據基本上只能通過相關數據軟件統計，沒有官方的公開渠道 。他們和普通股東減持的區別在于，沒有給a股帶來增量資金，只有凈流出 。這里要說明一下，由于a股歷史上大股東很少增持，所以我們很少考慮大股東增持的因素 。
實際上，交易損失主要是指伴隨著股東融資的費用、印花稅、傭金等在交易過程中產生的資金損失 。這種虧損會隨著市場成交量的增加而不斷增加，但無論是證券公司的利潤還是理財收益，基本上都不會回到股市，所以是一個明顯的資金流出渠道 。目前融資的成本在5%到8%不等，印花稅千分之一，傭金一般在2.5萬到3萬的水平，可以根據融資融券余額和成交額大致估算 。

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