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毛利率和凈利率的區別 毛利率凈利率

區別凈利毛利率

毛利率和凈利潤率(毛利率和凈利潤率之間的差額)
永和醫療香港IPO背后:那些“想說愛你不容易”植發的年輕人 。
【毛利率和凈利率的區別 毛利率凈利率】全文4000字 ， 大概3分鐘看完 。
在過去的幾年里 ， 脫發已經成為影響中青年人正常生活的一大問題 。
從日常購買防脫/生發產品到花幾千塊錢入手假發 ， 再到現在花幾萬塊錢去專業機構植發 ， 越來越多的人堅持“護發” ， 這也為相關服務機構創造了巨大的商業空空間 。
6月17日 ， 毛發醫療服務商永和醫療集團股份有限公司(以下簡稱“永和醫療”)已正式向港交所提交招股說明書 ， 摩根士丹利和CICC為聯席保薦人 。如果后續進展順利 ， 永和醫療有望成為“植發第一人” 。
回顧不久前 ， 牙科隱形正畸公司時代天使(6699.HK)IPO被散戶超額認購2000多倍的時候 ， 就軌跡而言 ， 作為“植發第一股”的永和醫療也可能受到追捧 。
但更需要注意的是 ， 雖然“頭發”市場方興未艾 ， 但永和醫療招股書披露的超過75%的毛利率和不到10%的凈利潤率表明 ， 這塊業務的錢其實并不好賺 。
同時 ， 那些剛需客戶 ， 面對高昂的運維成本 ， 也只能止步于此 ， 感嘆“說一句我愛你真不容易” 。
01
增收不增利
招股書顯示 ， 在過去的2018年、2019年和2020年 ， 永和醫療的營業收入分別為9.34億元、12.24億元和16.38億元 。永和醫療公司在中國50個城市運營51家醫療機構 ， 覆蓋25個省市自治區 ， 是中國最大的連鎖植發醫療機構 。其中 ， 一年內新開醫療機構26家 。
收入結構上 ， 永和醫療的收入主要來自植發醫療服務和醫療養護服務兩部分:2020年 ， 植發服務收入14.13億元 ， 占當期總收入的86.3%；醫療保健服務收入達到2.13億元 ， 占比約為13.0% 。
其實永和醫療的基礎可以追溯到2005年 。當時創始人張宇開始在北京經營植發業務 。在意識到植發業務在中國的增長潛力后 ， 他開始建立獨立的植發品牌 。
2010年 ， 永和醫療成為國內首家獲得ISO認證的植發醫療服務商；
2017年 ， 永和醫療收購mainland China史云勛(來自倫敦的全球知名品牌 ， 擁有超過60年提供頭發修復產品和服務的經驗)的業務；
2018年 ， 張宇看到 ， 相比植發業務 ， 頭發的醫療護理和保養的市場接受度更高 ， 用戶需求更廣 。于是 ， 那一年 ， 他宣布進軍這一領域 ， 以“店中店”的模式 ， 在旗下醫療機構設立了石云勛醫療健康與發展中心；
永和醫療還收購了卓越植發(來自美國的知名植發醫療服務商)的香港業務 ， 并希望以此為起點 ， 于2021年5月將業務延伸至中國內地以外 。
值得一提的是 ， 除了看到了有待開發的巨大商機 ， 促使永和醫療最終下定決心布局醫療養老服務的 ， 還與2017年9月中信產業基金的一筆投資密切相關 。雖然此次融資的具體金額并未出現在公開信息中 ， 但招股書中直接或間接持有的43.18%的總份額也能體現出中信產業基金投入的“大手筆” 。
正規醫療市場這兩年 ， 永和醫療的經營業績經歷了大起大落 。
2019年 ， 在醫養結合業務整合過程中 ， 永和醫療關閉了多家石云勛直營店 ， 開始建立“店中店”模式 ， 直接導致永和醫療當年凈利潤僅為3600萬元 ， 較上年同期的5400萬元同比下降33.3% 。
隨著“店中店”模式的實施 ， 永和醫療的醫養結合業務收入將于2020年開始企穩 。雖然營收的絕對值仍然不高 ， 僅占營收的13.0% ， 但根據招股書顯示 ， 該業務的毛利率已經達到73.8% ， 同比大幅增長41.8 pct ， 直逼同期植發醫療服務75.1%的毛利率 。
在植發服務行業 ， 用戶的消費金額是以“毛囊單位”為核算標準的 。移植一個毛囊單位的價格在15-20元左右 ， 而1平方厘米的頭皮大約需要100-140個毛囊單位 。幾萬幾十萬的運營成本也是很多剛需用戶的根本原因 。
植發服務超高的客單價 ， 注定了用戶增長趨勢呈現相對平緩的增長:2018-2020年 ， 永和醫療植發患者總數分別為35177人、43087人、50694人 。

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