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美國通貨膨脹最新消息 美國通貨膨脹對我國有什么影響( 四 )

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美國通貨膨脹最新消息 美國通貨膨脹對我國有什么影響

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美國通貨膨脹最新消息 美國通貨膨脹對我國有什么影響

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美國對從中國進口的商品加征的關稅被轉嫁到美國消費者身上 。新冠疫情以來，憑借著出色的疫情防控，中國的生產端率先恢復，成為美國填補其商品需求缺口的重要來源 。海關數據顯示，2020年中國對美出口逆勢同比增長7.9%，2021年同比增長27.5% 。
由于特朗普政府時期開啟中美貿易摩擦，美國對從中國進口的商品征收了巨額的關稅，目前這部分關稅被轉嫁給了美國消費者 。據穆迪公司測算，在中美貿易中，美國消費者承擔了對中國商品加征關稅92.4%的成本，僅7.6%的成本被我國消化 。分行業來看，根據亞洲開發銀行（ADB）的測算，皮革與鞋類、機械、電子光學儀器等行業產品的價格受影響較大，同比增長均超過1個百分點 。
三、通脹走勢與美聯儲應對的三種情景
1、遏制通脹成為目前美聯儲貨幣政策的首要目標
隨著通脹水平高企，鮑威爾近期放棄了此前一直堅守的“通脹暫時論”，遏制通脹成為目前美聯儲的首要目標 。從最近的1月份美聯儲議息會議情況來看，鑒于目前通脹水平較高，且存在著進一步上升的風險，在3月結束量化寬松后，美聯儲很可能將以較快的速度開啟貨幣緊縮進程 。
值得一提的是，如上文分析，這一輪美國通脹水平上升的一個重要原因是美聯儲擴表釋放的相當一部分資金通過財政刺激措施進入到了貨幣流通領域 。因此，一旦開啟緊縮進程，縮表可能會很快到來，貨幣緊縮的速度將快于以往 。在上一輪貨幣政策收緊時，美聯儲縮表開始的時間距離第一次加息間隔了一年多 。在2021年12月的議息會議中，與會者討論了將縮表與加息間隔時間縮短的可能性 。
2、疫情決定了短期內通脹走勢存在較大的不確定性
在量化寬松即將結束，未來貨幣政策將相機抉擇的情況下，短期內通脹走勢取決于供給端的變化 。如前文所述，供給端主要是受到新冠疫情的影響，因此，短期內通脹的走勢將取決于疫情的變化 。
從目前來看，疫情走勢存在較大的不確定性 。一方面，隨著奧密克戎變異株在多個國家取代德爾塔，成為新冠疫情主流毒株，醫學權威雜志《柳葉刀》近日發表了重磅文章《COVID-19 will continue but the end of the pandemic is near》，作者華盛頓大學健康指標與評估研究所（IHME）主任Chris Murray認為，全球新冠“大流行”很可能在不久后結束，2022年3月是關鍵時間 。
另一方面，世界衛生組織近日指出，如果按照目前的疫情傳播速度，在未來的6到8周內，歐洲將有超過50%的人口感染奧密克戎變異株 。新冠病毒是易變異的RNA病毒，感染人數越多，就越有可能出現新的危險變異株 。變異株的持續流行，還會導致動物和人之間的互相傳播 。由于動物體內環境與人體不同，病毒變異的方向會更加不確定，出現危險變異株的概率會進一步增加 。
3、未來三種情景
鑒于疫情變化的不確定性較高，短期內美國通脹的走勢隨之存在不確定性 。通脹不同走勢變化下美聯儲的應對也將不同，存在以下三種情景：
第一種情景：疫情出現明顯好轉，全球供應鏈壓力緩解，美國通脹水平明顯下降，美聯儲可能會放緩貨幣緊縮的步伐 。
第二種情景：疫情總體上變化不大，供應鏈壓力依舊，通脹水平變化不大，美聯儲可能將以較快的節奏加息和縮表以遏制通脹 。
第三種情景：疫情明顯惡化，隨著全球疫苗普及與新冠病毒重癥比例下降，各國重啟全面封城應對的可能性已經大大降低，需求端受到的沖擊小于供給端 。由于通脹進一步上升，美聯儲將不得不加快加息和縮表的步伐來遏制通脹 。
四、對中國的影響在于出口、人民幣匯率、資本外流、市場波動等方面
1、第一種情景下，出口放緩、人民幣面臨貶值壓力
【美國通貨膨脹最新消息 美國通貨膨脹對我國有什么影響】一方面，由于疫情出現明顯好轉，全球供應鏈壓力將緩解，全球商品供給有望快速恢復，這將使中國的出口增速顯著放緩 。另一方面，過去一年中推動人民幣走強的貿易順差因素將轉弱，從而使人民幣面臨貶值壓力 。
2、第二種情景下，出口放緩、資本外流、金融市場波動
首先，隨著美聯儲以較快的速度進行收緊貨幣，外需將隨之下降，我國的出口將放緩 。其次，中國將面臨著一定的資本外流壓力，人民幣匯率、債券市場和股票市場出現一定程度的波動 。

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