本產品由優品投顧提供，機構編號ZX0111，主理人執業證號A0340617060007 。風險提示：本產品僅供參考，不構成具體投資建議，旨在提供信息資訊服務 。用戶需獨立做出投資決策，風險自擔 。市場有風險，投資需謹慎 。1月27日《硬核研報
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【賽道丨2022年投什么？兩大主線呼之欲出！】
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投資要點：
①電動化、智能化持續推進，有望成為最大的智能終端（下一個“智能手機”），驅動硬件端量價齊升，為上游電子產業鏈帶來諸多創新機遇 。
②蘋果、安卓系廠商加速布局，品牌持續迭代，全年出貨量有望同比+80%至2000萬臺，動力強勁，高增長有望持續 。
③智能機滲透及5G、折疊屏等技術創新，推動產品量價齊升，“一超、一巨、多強”格局形成，標的優選龍頭和細分成長賽道 。
④供不應求、結構性緊張問題仍在，行業從全面景氣轉向分化，國內市場景氣度有望跑贏全球，短期季節調整不改國產替代趨勢 。
【前言】消費電子估值：截止2021Q4，消費電子板塊PE-TTM約為57倍，低于近兩年歷史中值（70倍）水平（2020-2021Q4估值區間為36-104倍） 。半導體估值：截止2021Q4，半導體（中信）板塊PE-TTM約為68倍 。2019-2021Q4三年估值區間為22~150倍，目前估值略低于三年平均（80倍）和中值（88倍）水平；2017~2021Q4五年估值區間為22~154倍，五年平均65倍，中值53倍，接近五年平均水平 。
文章插圖
投資主線一：創新增量藍?！春闷囯娮印IoT
（一）汽車電子：電動化+智能化兩大方向，孕育諸多產業機遇
汽車大盤：2021年國內汽車銷量約2600萬臺，其中新能源汽車約350萬臺，中信證券預計2025年國內汽車銷量有望增至3400萬臺，其中新能源汽車約1300萬臺 。汽車的電動化和智能化正加速推進，有望成為最大的智能終端（下一個“智能手機”），為上游電子產業鏈帶來諸多創新機遇 。
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