資產價格暴漲 資產價格崩潰( 二 )


巨大的恐慌導致債務債權的大量逃出,帶來信用緊縮和破產 。另外,在外國投資者嘗試著取出現金時,外匯市場便被危機國家的貨幣淹沒,加大它們的貶值壓力 。為了避免貨幣崩潰,這些國家的 *** 把國內利率提到極高的程度(使借出錢對投資者更有吸引力,以緩解資本外逃的現象);為了干涉外匯市場,用外匯儲備以固定匯率買下多余的本國貨幣 。而這兩種政策都不可能長期維持 。
很高的利率本身就可能危害一個健康的經濟體,對一個脆弱的經濟將會造成嚴重的災難,而 *** 正在耗竭數目有限的外匯儲備 。當資本外逃之勢無可避免之時,當局便放棄固定匯率,轉而允許匯率浮動 。本國匯率的貶值意味著,那些以外匯標價的負債轉以本國貨幣的標價急速上漲,這就導致更多的破產、危機加深 。
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