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新能源未來向哪？長江證券鄔博華：四季度光伏、新能源車延續高景氣，風電招標奠定后續高增長( 二 )

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正極方面，盡管部分企業排產受海外需求走弱、3C減產的影響，但行業整體仍實現環比25%左右的增長 。因三季度鋰資源均價企穩，前期庫存升值環比或有所減弱，盈利能力逐步回歸 。
負極方面，三季度頭部企業排產環比增長20%左右，石墨化三季度有新增產能釋放，焦類價格也在高位震蕩，成本壓力減弱 。預計負極三季度整體盈利能力穩定，其中石墨化自供率提升較多的企業或有較大彈性 。
隔膜方面，頭部企業三季度保持滿產滿銷，排產出貨增加主要來自于新產能的投放，預計行業主要企業濕法膜排產環比Q2增長10%左右 。龍頭企業的盈利能力有望環比提升，主要得益于規模效應、工藝提升推動成本下降，涂覆產品或海外出口結構改善等 。
電解液方面，隨著6F產能逐步釋放，三季度頭部企業月度排產環比增長40%左右，提速明顯 。盈利能力方面，考慮二季度較高基數，預計單位盈利環比有一定壓力，但整體利潤保持穩定 。
展望四季度，鄔博華預計，隨新能源車行業旺季到來，鋰電產業鏈的高景氣有望延續 。預計2022年全球產銷達到950-1000萬輛，2023年達到1300-1400萬輛 。
預計四季度風電裝機快速增長
今年前8個月，國內新增風電并網規模16GW，同比增長10.3%；其中8月新增裝機1.2GW，同比環比出現下降 。長江證券認為這屬于正常的月度裝機波動 。從過往來看，風電裝機主要集中在第四季度，尤其是12月 。
對于2022年全年，鄔博華預計風電新增裝機約50-55GW（陸風45-50GW左右，海風5-6GW） 。同時，從產業鏈主要公司排產來看，8、9月開始明顯環比放量，奠定第四季度裝機的快速增長 。
風電招標規模方面，據不完全統計，2022年1-9月總計有88GW風電項目招標（含框架競配），至今約有73GW項目中標（含部分2021年及以前招標項目）；即使剔除競配項目，招標規模也已超2021年全年 。

【新能源未來向哪？長江證券鄔博華：四季度光伏、新能源車延續高景氣，風電招標奠定后續高增長】鄔博華預計，2022年風電招標規模有望超過100GW，奠定2023年的裝機基礎 。預計2023年裝機規模有望達80GW左右，同比實現快速增長 。

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