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投資銀行可以執行本國 *** 對外援助 投資銀行

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投資銀行可以執行本國 *** 對外援助 投資銀行

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【金融其實很簡單】
陳志武/文
生活在上海的孫挺，想不碰到做投資銀行的人也難，所以，有些做投行的朋友就不奇怪 。這些投行朋友跟他說，加入中金工作一兩年，年薪跟獎金就能上百萬；在中信證券要低一點，但也不錯 。不過，除了這些情況之外，孫挺真不知道投行到底做什么，更不了解這些人對社會有啥貢獻 。在孫挺看來，今天的世界上，那么多人給社會做貢獻大但不賺錢，而賺錢很多的人卻未必給社會帶來什么 。這個世界為什么不能更美好呢？當然，既然人們一談到華爾街，總離不開高盛、摩根大通、摩根斯坦利等等這些投行，看來投行肯定是華爾街的核心 。但是，投資銀行到底做什么、扮演什么角色？如果沒有他們，資本市場能運轉嗎？為什么他們賺錢很多？
投資銀行的作用
孫挺的朋友王波創業幾年，一直在研發康復機器人，用于醫院和養老院 。王波公司已經收到價值20億美元的2萬臺訂單，準備批量生產，只是他需要3億美元投資，用于建生產線 。如果制造廠做成，公司價值能漲到30億美元以上 。但問題是，王波自己無法找到投資者 。
在另一方，溫州、北京等地很多人因找不到風險不離譜但回報可觀的投資機會，把大筆資本存在銀行，賺3％年利 。這就是典型的“需要資金的創業者找不到資金，而急于投資的又找不到合適的項目”，這種局面顯然對投資者、對創業者、對社會都不好，是“多輸”局面 。
孫挺聽到王波的苦悶后，跟做投行的張丹聊到此事，張丹就說，“這正是我們投行做的事呀！我們把需要資金的創業者跟有錢投放的投資者撮合到一起，幫他們實現多贏”！張丹解釋說，投資銀行不只是把兩方牽到一起，更重要的是已經跟很多投資者建立深深的信任關系，可以隨時調動這些投資者的無限資源，而另一方面，也對各種項目進行跟蹤評估和篩選，只有好項目才給投資者推薦 。所以，投資銀行是投資方和用資方之間的信任中介 。如果沒有投資銀行中介，王波就找不到有實力的投資者，而投資者也找不到像王波的公司這樣的項目 。
接下來，張丹幫王波公司找到3億美元，讓投資者占49%的股份 。兩年后，公司估值升到32億美元 。這種投資交易顯然是雙贏，王波的醫療機器人業務得以擴張，個人成為億萬富翁，而投資者翻4倍的回報遠超銀行存款利息，更比A股回報好 。
張丹給兩方帶來這么大的好處，他作為投資銀行家應該有多少報酬呢？為促成這筆交易，張丹團隊只花了5天時間，勞動付出有限，但是，由于他們以往的努力和品牌名譽，使王波和投資方都信任張丹團隊，這種信任和努力為王波、為投資方分別創造了數億美元價值，那么，張丹團隊得到1500萬美元傭金是應該的，相當于所籌資金的5％ 。
當然，5％的傭金或許有些高，但是，相對于張丹為交易雙方帶來的財富增值來說，這不離譜，傭金應該跟交易帶來的財富增值相連，而不該由他和團隊花的勞動時間決定 。
不過，你算一下會發現，張丹團隊也就5人，平均每人在這5天里創收300萬美元 ?？鄢黜椂愘M開支和給公司的留成之后，可給團隊各人分配的為200萬美元 。由此，你看到，做投行的收入的確可以很高，關鍵在于他們必須是杰出的信任中介，不僅有很多忠誠的投資者，而且能找到好的投資項目 。
讓投行賺錢多的另一個重要原因，是他們的收入跟勞動時間投入關系不大 。王波公司融資3億，張丹團隊花5天時間 。而如果另一家公司融資30億美元，張丹團隊需要花的時間可能會多幾天，比如10天，但不會是50天，可是，按照5%的投行傭金算，張丹團隊的創收會是原來的10倍，也就是1.5億美元！這種投行收入特征，一方面使他們更喜歡做大單，另一方面讓投行收入比多數其他行業高 。當然，他們給社會的貢獻也是顯然的，就是促成資本的更優配置，把更多創業創新潛力和財富潛力發揮到極致 。
互聯網帶來金融去中介化嗎
孫挺看到王波的經歷后，終于理解投資銀行的價值 。之后，他又發現很多專家在講“互聯網使金融脫媒”，意思是：有了互聯網之后，就不需要投資銀行這樣的交易中介了，金融的買方和賣方可以直接交易了，就像阿里巴巴把商品的制造商和消費方直接連上、去掉傳統的中間商一樣 。
互聯網真的會干掉投資銀行的未來，沖擊投行收入嗎？
其實，人類早期的金融交易都是直接的P2P點對點的，沒有中介 。比如，最早的古巴比倫借貸交易發生在3800年前，根據還能找到的考古證據看，當時的借據都標明誰欠誰多少銀子，或者多少谷物，所以，交易肯定是借方和貸方直接進行的，沒有金融中介 。

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