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pe項目無背景 pe項目( 二 )

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2、市場調研
項目所處的發展階段劃分為創立、早期、成長和成熟階段 。PE 傾向于后面兩個階段的投資;在各別情況下，PE 也會考慮投資與創立和早期階段的企業，但是企業家必須具有豐富的從業經驗和出色的管理能力 。
首先進行的是市場調研工作;行業研究的工作是精確地定義目標公司的主營業務 。從大行業到細分行業，再到商業模式/盈利模式，乃至目標客戶;通過產業鏈、市場容量、行業周期、技術趨勢、競爭格局和政策影響等方面的分析，PE 獲得了對目標公司的初步了解 。
國家統計局、行業分管部門、***電子數據庫、行業協會以及業內專家等都是行業數據的來源，而互聯網、書刊報紙，*** 拜訪，行業會議，展覽會等則是獲取信息的渠道或工具 。
3、公司調研
公司調研的目的在于：
（1）證實目標公司在商業計劃書中所陳述的企業經營信息的真實性;
（2）了解商業計劃書沒有描述或無法通過商業計劃書表達的內容，如生產流程、員工精神面貌等;
（3）發現目標公司在當前運營中存在的主要問題，而能否解決這些問題將成為PE前期投資決策的重要依據 。

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這些問題既包括技術層面的，也包括有稅務、法律、產權關系等層面;增進對行業的了解，對企業未來的發展戰略、市場定位重新評價;與目標公司管理層近距離接觸，觀察管理層的個性、價值觀、經營理念、經驗與能力，通過溝通建立相互了解和信任，以及就投資額與股權比例等事宜交換意見 。
4、投資備忘錄
投資備忘錄綜合了商業計劃書、行業研究、公司調研的全部有效信息 。在投資備忘錄中要反映以下信息：
（1）目標公司：發展史、主要業務、管理層情況、融資結構、市場地位;
（2）投資亮點;
（3）行業概覽：市場容量的歷史數據及預測、周期性與季節性、產品或服務的價格走勢、政策沖擊、市場驅動因素與限制因素;
（4）競爭格局：波特的「五力分析模型」前 10 名競爭;
（5）財務信息要點;
（6）財務風險;
（7）.建議：放棄項目或提請投資委員會開展盡職調查 。
5、條款清單
即股權投資條款清單，是 PE 與企業主就未來的投資交易所達成的原則性約定 。條款清單中約定了 PE 對被投資企業的估值和計劃投資金額，同時包括了被投資企業應負的主要義務和 PE 要求得到的主要權利，以及投資交易達成的前提條件等內容 。
盡職調查
盡職調查是由 PE 委托獨立的第三方***機構負責執行 。由第三方完成盡職調查的目的：
一方面是使 PE 項目團隊更清醒地了解改項潛在投資機會的盈利潛力與風險所在，盡量避免主觀情感因素的影響;
另一方面也是約束 PE 的投資沖動，避免潛在的法律糾紛 。
1、盡職調查的內容
財務和稅務盡職調查、法律盡職調查、運營盡職調查是必須的內容，分別有會計師事務所、律師事務所和 PE 的項目管對執行或聘請行業專家協助項目團隊執行 。有時也會進行商業盡職調查、環境、技術及管理層背景的盡職調查內容 。
2、時間
1—3 個月的時間完成，具體的時間的長短是由調查范圍的大小、管理層是否配合、歷史資料是否完整及可便捷取用、項目本身對時間的要求等因素決定 。在各項盡職調查結束以后，調查機構會用 1—2 周的時間整理資料、完成調查報告并將報告提交 PE 。
3、費用方面
盡職調查的費用由 PE 承擔 。如成功投資的話，盡職調查的費用計入投資總額的一部分;若沒有完成投資，則計入基金的管理費用中 。
4、盡職調查的組織
成立項目小組，負責各項事宜 。
5、盡職調查的作用
盡職調查是以買方(投資者)付費的形式解決「信息不對稱」問題—賣方總是比賣方更了解企業的價值及所面臨的問題 。PE 通過盡職調查將獲得如下信息：
(1)企業的價值 。根據財務盡職調查，PE 會對目標公司進行估價，這是盡職調查工作最重要的任務;
(2)企業的經營現狀與發展潛力;

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(3)未來任何影響企業經營現金流、營運資金、資本支出、資產處置等的重大事項，例如：應收賬款及其賬齡結構、總債務與到期債務、對外擔保、資產抵押、新增產能計劃/需求、市場擴張計劃/需求等;
(4)未來任何影響企業存續、經營、發展的重大事項，包括但不限于稅務問題(如欠稅漏稅)、法律問題(潛在的公訴、合同的有效性、產權歸屬)、政策問題(如外資準入限制)、環境問題、經營問題(如管理層的能力與愿景)、市場環境等 。

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