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多頭保值名詞解釋「名詞解釋空頭套期保值」( 二 )

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 ， 否則就有套利的機會 ， 因而 ， 在到期日前 ， 期貨和現貨價格具有高度的相關性 。在相關的兩個市場中
 ， 反向操作 ， 必然有相互沖銷的效果 。
二．套期保值的 ***
1. 生產者的賣期保值：
不論是向市場提供農副產品的農民 ， 還是向市場提供銅、錫、鉛、石油等基礎原材料的企業 ， 作為
社會商品的供應者 ， 為了保證其已經生產出來準備提供給市場或尚在生產過程中將來要向市場出售商品
的合理的經濟利潤 ， 以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失 ， 可采用賣期保值的交易方式來減小
價格風險 ， 即在期貨市場以賣主的身份售出數量相等的期貨作為保值手段 。
【多頭保值名詞解釋「名詞解釋空頭套期保值」】2. 經營者賣期保值：
對于經營者來說 ， 他所面臨的市場風險是商品收購后尚未轉售出去時 ， 商品價格下跌 ， 這將會使他
的經營利潤減少甚至發生虧損 。為回避此類市場風險 ， 經營者可采用賣期保值方式來進行價格保險 。
3. 加工者的綜合套期保值：
對于加工者來說 ， 市場風險來自買和賣兩個方面 。他既擔心原材料價格上漲 ， 又擔心成品價格下跌
 ， 更怕原材料上升、成品價格下跌局面的出現 。只要該加工者所需的材料及加工后的成品都可進入期貨
市場進行交易 ， 那么他就可以利用期貨市場進行綜合套期保值 ， 即對購進的原材料進行買期保值 ， 對其
產品進行賣期保值 ， 就可解除他的后顧之憂 ， 鎖牢其加工利潤 ， 從而專門進行加工生產 。
三．套期保值的作用
企業是社會經濟的細胞 ， 企業用其擁有或掌握的資源去生產經營什么、生產經營多少以及如何生產
經營 ， 不僅直接關系到企業本身的生產經濟效益 ， 而且還關系到社會資源的合理配置和社會經濟效益提
高 。而企業生產經營決策正確與否的關鍵 ， 在于能否正確地把握市場供求狀態 ， 特別是能否正確掌握市
場下一步的變動趨勢 。期貨市場的建立 ， 不僅使企業能通過期貨市場獲取未來市場的供求信息 ， 提高企
業生產經營決策的科學合理性 ， 真正做到以需定產 ， 而且為企業通過套期保值來規避市場價格風險提供
了場所 ， 在增進企業經濟效益方面發揮著重要的作用 。
四．套期保值策略
為了更好實現套期保值目的 ， 企業在進行套期保值交易時 ， 必須注意以下程序和策略 。
（1）堅持“均等相對”的原則 ?！熬取?nbsp;， 就是進行期貨交易的商品必須和現貨市場上將要交易的
商品在種類上相同或相關數量上相一致 ?！跋鄬Α?nbsp;， 就是在兩個市場上采取相反的買賣行為 ， 如在現貨
市場上買 ， 在期貨市場則要賣 ， 或相反；
（2）應選擇有一定風險的現貨交易進行套期保值 。如果市場價格較為穩定 ， 那就不需進行套期保值
 ， 進行保值交易需支付一定費用；
（3）比較凈冒險額與保值費用 ， 最終確定是否要進行套期保值；
（4）根據價格短期走勢預測 ， 計算出基差（即現貨價格和期貨價格之間的差額）預期變動額 ， 并據
此作出進入和離開期貨市場的時機規劃 ， 并予以執行 。
五．套期保值舉例
1. 買入套期保值：（又稱多頭套期保值）是在期貨市場中購入期貨 ， 以期貨市場的多 頭來保證現
貨市場的空頭 ， 以規避價格上漲的風險 。
例：油脂廠3月份計劃兩個月后購進100噸大豆 ， 當時的現貨價為每噸 0.22萬元 ， 5月份期貨價為每
噸0.23萬元 。該廠擔心價格上漲 ， 于是買入100 噸大豆期貨 。到了5月份 ， 現貨價果然上漲至每噸
0.24萬元 ， 而期貨價為每噸0.25萬元 。該廠于是買入現貨 ， 每噸虧損 0.02萬元；同時賣出期貨 ， 每噸
盈利0.02萬 元 。
兩個市場的盈虧相抵 ， 有效地鎖定了成本 。
2. 賣出套期保值：（又稱空頭套期保制值）是在期貨市場出售期貨 ， 以期貨市場上的空頭來保證

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