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微信紅包收不了什么原因 微信紅包2.50什么意思( 三 )

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●③2012年初：上證綜指開年雖然延續了2011年的跌勢，但是只跌了兩個交易日，隨后便一路上漲至2月27日，區間更大漲幅16% 。創業板指則從開年一路下跌至1月19日，從2011年11月的高點開始算區間更大跌幅34%，之后創業板指也開始一路上漲，至3月14日創業板指更大漲幅30% 。
● ④2014年初：上證綜指開年延續了2013年底的跌勢，從年初到1月20日指數區間更大跌幅6%（如果從2013年12月指數高點開始計算，更大跌幅為12%），隨后指數上漲至2月20日，區間更大漲幅10% 。
●⑤2016年初：上證綜指開年便連續下跌，到2016年1月27日指數更大跌幅25%，隨后指數一路上漲至4月15日，區間更大漲幅17% 。
● ⑥2019年初：類似2012年，上證綜指也是開年跌了兩個交易日便上漲，至4月8日指數更大漲幅為35% 。
就近期市場對于2022年行情的擔憂情緒，海通證券策略團隊判斷，“2022年應該不是2008、2011、2018年式的熊市 。1月市場連續下跌，有投資者開始擔憂今年會不會是一個熊市，我們認為今年是大熊市的概率不大 ?；仡櫄v史上三次典型的熊市，即2008年、2011年與2018年，市場的下跌主要源自估值下殺：2008年滬深300指數全年下跌66%，整體法下計算滬深300PE（TTM）全年下跌70%；2011年滬深300指數下跌25%，PE（TTM）下跌32%；2018年滬深300指數跌25%，PE（TTM）跌28% 。估值下殺有兩個原因，一是股市下跌前本身估值就處在高位，二是政策面開始明顯收緊 ?！?br /> “回到當下，首先當前股市估值并不高，從股市整體來看，當前滬深300PE只有13倍，股市相對于十年期國債的風險溢價率處在2013年以來從高到低35%的分位數，滬深300股息率與十年期國債的比值也處在2013年以來從高到低31%的分位數，估值并不高 。行業上看，我們計算了125個申萬二級行業PE（TTM，整體法）歷史分位數，當前PE處在2005年以來從低到高50%分位數以上的行業占比為31%，作為對比，2018年初該占比數據為43%，2011年初為60%，2008年初為88%，整體看當前A股的估值壓力其實很小 。從政策的角度看，去年12月的高層會議釋放了明顯的穩增長信號，央行在12月下調了存款準備金率，今年1月下調了MLF和SLF利率，同時LPR利率也在去年12月與今年1月下調 。整體看，在估值偏低+政策偏松的組合下，今年股市大概率不會是大熊市 ?！?br /> 值得注意的是，部分之前不看好有跨年行情的策略團隊也開始“空翻多” 。例如，曾在去年底預測今年不會有“春節躁動”行情的西部證券策略團隊發布的最新觀點指出，上半年A股市場的低點可能已經出現，站在當下時點，投資者可以逐步對于市場轉向樂觀，積極布局上半年行情 。
另外，西部證券策略團隊建議從結構上把握四條主線：①隨著年報業績逐步兌現，新能源板塊有望成為春節后市場行情階段性主線；②受益于成交回暖與注冊制的券商；③以餐飲旅游和商貿零售為代表的線下經濟；④受益于價格從PPI到CPI傳導的必須消費品，尤其是農業板塊 。
對于節后的A股大盤走勢，也有市場人士保持謹慎，原因是隨著WTI原油突破90美元，美元加息周期即將到來，以及IPO擴容等 。
復盤近20年A股春節后走勢
虎年誰將“如虎添翼”？

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文章插圖
根據《每日經濟新聞》采訪人員對2003年以來，春節假期后上證指數分段表現統計發現，在近20年的時間內春節長假過后短期內A股出現上漲的概率較高，具體統計如下：
上證指數春節后5天內上漲概率為78.95%，10 天內上漲概率為68.42%，20天內上漲概率為68.42% 。
雖然市場短期的表現通常具有一定偶然性，不過值得注意的是，從上證指數2003年以來春節假期后的短期表現來看，上證指數共有2次發生春節后5天內、10天內、20天內均告下跌、且跌幅持續擴大的情況，分別是2013年、2021年 。而這兩年對應的農歷年份全年（分別為農歷蛇年、牛年），上證指數也都告下跌 。
另外，2003年以來，上證指數共有3次發生春節假期后20天內跌幅大于5%的情況，分別是2008年、2013年、2021年，而這3年對應的農歷年份全年（分別為農歷鼠年、蛇年、牛年），上證指數也均告下跌 。
不過在鼠年、蛇年之后的牛年、馬年A股市場均出現了大幅上漲的牛市行情，其中牛年（2009年~2010年）滬指大漲51.6%，馬年（2014年~2015年）滬指大漲59.7% 。
采訪人員復盤2015~2018年的美元加息周期發現，A股市場由成長向價值風格切換，同期低估值的銀行、保險股表現不錯，此外一些估值合理且成長確定性高的各種茅也表現較好 。從2015年下半年那波回調來看，在下跌初期，價值股表現穩健，在價值股完成補跌之后（2016年初），市場見到具有可操作性的大底部 。

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